該行稱，北向資金鎖定利潤，減倉「白馬」大型A股包括中國平安(601318.SH)、茅台(600519.SH)、格力(000651.SZ)及美的(000333.SZ)，上述股份去年平均回報高達74%，同期滬深300回報錄36%。該行相信國際投資者將減持全球非核心持倉，特別是新興市場。

另法巴表示，AH價差持續擴大，中國在岸投資者在全球股市沽壓下仍加快買入H股，找尋被低估價值投資。至3月17日，3月上半月南向投資者淨買入近110億美元股票，已突破2018年1月所創月度紀錄98億美元。

在板塊偏好上，該行指出，南向投資者增持金融及科技股。自去年10月加入准許名單以來，小米(01810.HK)及美團(03690.HK)成為南向資金流入十大股份。值得留意，平安(02318.HK)A及H股大多透過股票通渠道沽售。

本年至今南向資金流入十大股票(表一)

股份｜北水權益佔比(%)｜增持涉資(美元)｜增持幅度(百分點)

建行(00939.HK)｜8.9%｜45.54億｜2.22

騰訊(00700.HK)｜2.5%｜23.94億｜0.53

工行(01398.HK)｜25.7%｜14.29億｜0.55

小米(01810.HK)｜7.9%｜10.35億｜3.05

美團(03690.HK)｜4.5%｜9.81億｜1.47

中行(03988.HK)｜9.1%｜9.19億｜0.66

農行(01288.HK)｜23%｜7.57億｜0.45

藥明生物(02269.HK)｜8.4%｜4.08億｜2.21

匯控(00005.HK)｜8%｜3.79億｜0.32

中芯國際(00981.HK)｜23.9%｜3.64億｜4.07

本年至今南向資金流出十大股票(表二)

股份｜北水權益佔比(%)｜減持涉資(美元)｜減持幅度(百分點)

平安(02318.HK)｜1.8%｜-2.19億｜-0.11

瑞聲(02018.HK)｜3.9%｜-1.94億｜-2.73

阿里健康(00241.HK)｜2.4%｜-1.74億｜-0.81

友邦(01299.HK)｜0.7%｜-1.22億｜-0.11

招行(03968.HK)｜5.3%｜-1.13億｜-0.09

港交所(00388.HK)｜2.1%｜-8,000萬｜-0.21

李寧(02331.HK)｜4.9%｜-5,500萬｜-0.86

蒙牛(02319.HK)｜1.6%｜-5,000萬｜-0.37

國航(00753.HK)｜7.8%｜-4,900萬｜-0.33

東陽光藥(01558.HK)｜24.9%｜-4,400萬｜-2.03