2月21日，恆生指數公司公佈2019年四季度恆生系列指數檢討結果，同時港股通成分股也將隨之進行相應調整。調整後的港股通指數成分股名單，將新加入28家上市公司，其中就包括了此前被納入預期較高的易居企業控股。此次指數調整將在3月9日正式生效，對應的港股通名單也將於3月9日調整生效。

1、北水刺激，股價看高一線

納入港股通對於被納入公司而言將構成多重利好，在此我們對本次被納入將正式成為港股通股票的易居企業控股(02048.HK)予以分析。

首先，被納入港股通，意味着南下資金可以直接參與對被納入公司股票的購買配置，這將有效改善上市公司的資金面，推動上市公司在資本市場的表現。

對於易居企業控股這樣的輕資產地產概念股而言，其對南下資金也往往更具吸引力，因此股價走強的預期也將更高。從過去被納入港股通點股票表現歷史來看，南向資金對港股尤其是中小型股票的流動性、股價影響更明顯，也常常引發市場跟風，引發一大波升浪。

另一方面，入選港股通後，也將驅動更多市場上機構的關注，推動對企業長期投資價值的挖掘。這也將有利於提升易居企業控股在資本市場的知名度和認知度，並有效的擴大其公司股東基礎，提升股票流動性，長遠地改善公司股東結構，提升企業投資價值。

總體而言，此次港股通調整，易居企業控股的納入將對其帶來積極的影響，尤其是公司當下整體估值仍然處在低位水平，基本面持續向好，在北水的刺激之下，有望引來新一輪的價值重估。

2、基本面向好，靜待業績釋放

此次調整前多家券商也對港股通調入進行預測，其中包括中信建投、安信證券等知名券商紛紛將易居企業控股納入潛在調整名單。券商的樂觀預測背後，一方面是綜合公司在資本市場的市值表現得出的結論，而另一方面同樣也是對易居企業控股基本面的認可。

作為中國規模最大的房地產交易服務商，易居企業控股旗下有三大核心業務，分別為一手房代理服務、房地產數據及諮詢服務、二手房經紀平台，三大業務齊頭並進，互為補充，形成了強大的業務協同效應，持續為企業的成長帶來源源不斷的驅動力。

結合業績情況來看，此前2019年中期數據顯示，易居企業控股整體業績保持良好的發展勢頭，上半年，公司錄得收入43.3億元，增速進一步提升，同比增幅近56%，其中房地產經紀網絡服務增速更是快速增長，錄的近6.8倍的增幅。隨着港股新一財年的業績期將近，市場也對易居企業控股的業績也有樂觀預期。值得一提的是，在去年11月29日，瑞銀髮表報告還首次給予易居企業(02048.HK)「買入」評級，指出其當時股價反映2020年市盈率僅6.9倍，為該行覆蓋的房地產經紀行中最低，預計其2021年總交易價值至將2018年增長超過一倍。公司業績增長預期強勁，估值有較大的修復空間。

可以看到，易居整體的企業成長性動能十分強，尤其是在過去幾年整個房地產政策嚴控和經濟形勢不景氣的大環境下，易居作為房地產下游段，仍然表現出來強勁的增長姿態，這不僅展現了公司在戰略佈局上的正確性和前瞻性，充分把握了行業的機會取得逆勢增長，也有效的反映了其較高水平的綜合運營能力和企業所具備的經營優勢。

3、結語

過去幾年，不難看到南下資金對港股市場的影響作用，而數據顯示，截至2019年末，南向資金合計持股金額已經達到1.14萬億港元，如此龐大的資金量對於港股通個股的提振效果更是不言而喻。而從資金的配置來看，優質的行業龍頭以及新經濟等相關概念等公司均是北水重點配置等熱門領域。隨着此前美團點評、小米集團等企業納入港股通後的驚人的市場表現帶來的刺激作用，此次港股通新一期的調整相信也將推動市場的炒作預期，並將從整體上改變港股尤其是港股通標整體被低估的局面。

當下，在疫情影響下，香港當局也在快速推出相關疫情補貼及援助政策，在政策面、資金面以及情緒面上都將對港股市場帶來積極影響，隨着疫情走向尾聲，市場也紛紛看好港股後市的表現。總體來看，此次港股通的調整對於被納入的優質公司而言，相信也將是新一輪行情啟動的爆發點。

就易居企業控股而言，公司也在積極用實際行動為自己投票。在此次港股通調整之前，易居企業控股已經開啟了一段密集的回購，而自去年5月開始，公司也曾大規模回購股票，截至目前兩次密集回購總計涉及金額已經超過8.4億港元。

作為對公司知根知底的企業管理層，其用真金白銀參與到其中，為市場傳遞了積極的信心，投資人不妨也持續保持關注，尤其是公司新一期的年報後續也將出爐，相信還會給市場帶來更多的驚喜。