恆指上試28500阻力，年結前氣氛偏好走勢分析

恆指在期指結算日向好，早段平開後一度轉跌，唯很快轉跌為升，早市一度升穿28400點，午後升幅略為收窄。大市成交金額維持在約七百至八百億左右，唯內地股市近日明顯上升，是日亦見成交金額高企，留意情況在來年會否延展至港股，或利好首季港股氣氛。

技術上，恆指企穩28000點，下級阻力約28500點，如內地股市續回升，或可帶動港股升破此阻力位。在中美正式簽訂首階段協議前，或屬市場「蜜月期」，近日美匯指數持續下跌，反映市場資金風險胃納上升。策略概要

恆指周一向好，周二為半日市，早段或有機會先承接外圍走勢，阻力仍為28500點，留意一月首交易日能否企穩於此水平之上。

大市企穩28000點之上，亦繼續維持拾級而上之態，有利恆指先上試28500點的阻力。如看好一月首交易日恆指表現，可留意一些新近上市的恆指牛證作換馬部署，如看淡宜選較高收回價，如接近29000點收回之熊證部署，待大市未能企穩28000點或在28500點水平明顯遇阻才作較進取的看淡部署。

恆指牛證68171，收回價27902點，行使價27802點，周二新上市，兌換比率10000。

恆指牛證67539，收回價27884點，行使價27784點，槓桿比率約48.00倍，兌換比率10000。

恆指熊證67296，收回價28808點，行使價28908點，槓桿比率約48.16倍，兌換比率12000。

恆指熊證67298，收回價28968點，行使價29068點，槓桿比率約38.79倍，兌換比率10000。

科技股回吐騰訊380元整固走勢分析

重磅股騰訊（0700）周一微跌，早段一度低見381.2元，唯中段轉穩，一度轉升，收市僅跌0.2%，股價隨一眾焦點科技股出現回吐，而二三線科技股則轉炒落後。年底前仍以挑戰390元水平為目標，支持參考370元關口。而後市如能維持強勢，下站阻力約400元。策略概要

騰訊終現整固，現階段或宜留意大市氣氛，如成交隨內地股市一樣上升，作為權重股的騰訊，在380元整固後，後市或仍可隨港股向好上試400元關；倘大市不升反跌，則以失守380元關作追沽博回吐的參考水平。

騰訊在380元附近整固，看好暫可留意貼價證，以免假期因素令較價外證面對較高時間值損耗，待假後現突破才換回較高槓桿的價外證；如預期騰訊未能升破400元關，可考慮選擇400元以上收回價的熊證。

騰訊認購證16746，行使價436.08元，20年03月到期，實際槓桿約10.95倍。

騰訊認沽證15750，行使價354.8元，20年03月到期，實際槓桿約11.69倍。

騰訊牛證67155，收回價366.68元，行使價363.88元，實際槓桿約16.31倍。

騰訊熊證67158，收回價405.88元，行使價408.68元，實際槓桿約15.64倍。

內地股市成交增券商股異動走勢分析

內地股市在聖誕節假期間回升，且見成交金額在周五及周一明顯增加，兩融餘額近日亦上升，資金在中美落實首階段貿易協議後重新流入A股市場，令悶局多月的內地券商股周一急升，部份領先股如中信証券(6030)更回升至本年四月高位，可留意其餘內券股會否追落後。策略概要

內券股中以海通證券(6837)及中國銀河(6881)表現較為落後，適逢兩股皆有較高槓桿的輕微價外中期認購證，如投資者認為內券股可見底回升，結束大半年的下行走勢，可留意相關產品。

由於內券股波幅較大，投資者入場宜嚴訂止蝕位，一旦上證掉頭失守3000關或成交回落，則可能要先行離場。相反，如相關股份突破阻力，可考慮進一步推高輪證的止賺位。

海通認購證11264，行使價10.02元，20年04月到期，實際槓桿約7.41倍。

銀証認購證12376，行使價4.88元，20年04月到期，實際槓桿約5.97倍。

(本結構性產品並無抵押品)

《瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰》

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