格隆匯12月30日丨煤炭股走強，其中兗州煤業(1171.HK)漲4.43%，中煤能源(1898.HK)漲約2%。信達證券近日發佈研報稱，2018年以來，港口煤價開始緩降，但煤炭板塊盈利基本保持穩定。究其原因是供給側改革帶來的龍頭效應以及電煤長協制度的嚴格執行。2020年煤炭公司尤其龍頭公司業績有望保持基本穩定，ROE也將保持在較高水平。中信證券也發佈研報稱，2019年水電、風電、核電的集中發力及全社會用電量增速的放緩，導致火電發電及電煤需求僅約1%的增速。根據歷史數據，2020年水電出力大概率會下降，電煤需求增速或結構性的回覆0.5～1pct，核電及風電增速也因高基數而有所放緩，預計動力煤需求增速或回升至2.5～3%，增速向上的幅度仍依賴於宏觀經濟狀況。