作者：長平 

來源： 證券時報網

浙商銀行今天正式登陸A股，首日開盤上漲1分錢，盤中跌破4.94元的發行價。

值得注意的是，這是信用申購以來首個上市第一天就破發的新股。

罕見：浙商銀行上市首日跌破發行價

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行情數據顯示，浙商銀行（601916.SH）A股首個交易日早盤表現較為反覆。

今天開盤，浙商銀行報4.95元，較發行價上漲0.20%，集合競價階段成交1.51億元。在進入連續競價階段後，股價快速下行，盤中低見4.88元，跌破發行價。

但此後，股價再次回升，盤中股價較發行價漲幅超過10%。觸及臨時停牌。

浙商銀行H股今天早盤表現平穩，截至發稿，報4.36港元。

從基本面上看，浙商銀行是一家頗具規模和實力的銀行，盈利能力較強。根據招股説明書，該行總部位於浙江，浙江雄厚的經濟基礎、高度市場化以及較為健全的法治和監管環境為其持續發展提供了堅實的基礎和強勁的動力。截至2019年6月30日，浙商銀行於全國17個省（直轄市）及香港設立了250家營業分支機構，包括59家分行（其中一級分行25家）、1家分行級專營機構及190家支行，上述網點主要集中在中國經濟最為活躍的長三角地區。

2019年上半年，浙商銀行實現營業收入和歸屬於股東的淨利潤分別為225.46億元和75.28億元，加權平均淨資產收益率為7.45%（未經年化）。按照上述統計期的營收規模計，浙商銀行低於北京銀行和上海銀行，但高於江蘇銀行、南京銀行、寧波銀行。按盈利規模比較，浙商銀行2019年上半年的淨利潤低於江蘇銀行，但高於南京銀行、寧波銀行以及最近在A股上市的渝農商行。總體來看，浙商銀行的營收規模、利潤規模，以及盈利能力在同類型銀行中的排名均處於靠前的位置。

事實上，此前浙商銀行A股申購時出現較大規模的棄購，顯示部分投資者對其上市後二級市場短期表現產生一定擔憂。數據顯示，浙商銀行遭網上網下投資者放棄認購1342萬股，棄購金額達6628萬元，均創下2016年信用申購制度實施以來最高紀錄。

另外，渝農商行上市後二級市場表現不佳，也一定程度影響投資者對銀行新股的投資情緒。

10月29日，渝農商行掛牌上市，但首日便打開一字漲停板，成為新股實施信用申購以來，第一隻上市首日即開板的新股。11月11日，渝農商行破發，成為今年以來首隻破發的銀行股。

與其他同步在兩地上市的銀行股相似，浙商銀行A股相對於其H股仍有一定溢價，以截至發稿浙商銀行A股盤中4.88元的最低價估算，其A股相對H股的溢價率約為24%，不過，這一溢價率低於兩地上市銀行股的平均溢價水平。

另外，行情數據顯示，浙商銀行H股近日單日成交額均只有數十萬港元。由於流動性遠不及A股市場，浙商銀行A股相對於H股的溢價有一定合理性。

據WInd數據，截至11月25日收盤，同時於兩市上市的渝農商行A股股價為其H股的約1.96倍，溢價率為96.49%。另外，此前12家兩地上市的銀行（注：不含浙商銀行）A股股價平均為H股股價的1.34倍，平均溢價率為33.88%。

打新仍是不錯投資方式 這類新股最賺錢！

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雖然近期陸續出現新股破發案例，然而，總的來看，打新對投資者來説，仍是一種相對不錯的投資方式，新股破發股數量佔比仍極低。

從非科創板新股一字板數量的變化情況來看，據記者統計，今年一季度至三季度，非科創板新股連續一字板數量的平均數分別為7.67個、6.45個和8個，而進入四季度，連續一字板數量一度較三季度大幅下滑，但近期隨着左江科技、鋼研納克表現強勁，四季度平均數已變為約7個。

另外，從漲幅情況來看，四季度以來非科創板新股首次開板日均價較發行價平均漲幅達194.43%，其中左江科技、鋼研納克均超過了500%。

從中籤盈利上看，計算機、電子、電氣設備等行業新股打中後盈利明顯相對較好，中科軟每中一簽盈利金額高達6.77萬元，為四季度以來最高。銀行、綜合等行業新股中籤盈利相對較低。

從上市板來看，上述新股中，創業板、中小板新股如能打中，較打中主板新股相對更賺錢。