中金公司表示，受惠於暖冬趕工需求的釋放，近期中國鋼材、水泥價格表現強勁，螺紋噸鋼毛利創年內新高，短期建議關注海螺水泥(0914.HK)等行業龍頭。

報告指出，水泥旺季程度和持續時間均超預期，主要受惠於地產需求較好、暖冬趕工需求催化和下游充裕的重點工程。暖冬催化鋼價反彈強勁，加上社會庫存創五年新低，煤炭需求進入供暖旺季。總體來看，市場對煤炭板塊的預期或過度悲觀，短期存在預期修復空間。

報告關注如煤炭、鋼鐵優質標的中國神華(1088.HK)A和H股、寶鋼股份(600019.SH)；水泥龍頭海螺水泥Ａ及Ｈ股、中國建材(3323.HK)、華潤水泥(1313.HK)。

報告預期，明年水泥板塊需求有望維持穩健，盈利有望保持高位韌性，預計明年鋼鐵需求增速或隨地產放緩，供給仍將繼續攀升；鋼價或走弱，噸毛利弱穩為主。煤炭行業方面，報告預期需求微增，但明年仍有新產能投放進一步增加供給，料明年煤價中樞將繼續趨弱。