大和發表研究報告指，華能集團早前終止向保利協鑫能源(3800.HK)收購協鑫新能源(0451.HK)51％股權，該行認為，由於協鑫新能源的財務狀況仍納入保利協鑫能源的資產負債表中，加上準單晶硅(Quasi-mono)的平均售價有可能在明年崩潰，因此將保利協鑫能源目標價下調40％，由原來的0.45港元降至0.27港元，維持“持有”評級。

大和表示，保利協鑫與華能在6月達成協議，出售協鑫新能源51％股份，該交易將會有助於促進華能的可再生能源裝置組合，並有效減輕協鑫新能源的財務負擔。不過雙方其後發現難以達成協議，該行估計其原因是估值問題。

該行又指，保利協鑫今年開始將產能轉移至準單晶硅，但大和預料全球的單晶片產能，將在2018至2020年期間以47％的複合年增長率增長至150GW，或會導致市場出現供大於求的情況，認為準單晶硅不太可能在未來的價格戰中生存。

另外，該行在相關情況下，將保利協鑫2020年至2021年的每股盈利預測下調14％至21％。