花旗發表研究報告指，H&H國際控股(1112.HK)第三季銷售下跌10％，其中嬰幼兒營養及健康護理用品(BNC)及成人營養品(ANC)的收入都差過該行預期。由於銷售下降，該行將集團今年的核心收益預測下調３％，但因財務成本的降低，明年核心收益預測上調3％，同時將集團的目標價下調15.2％，由原來的42.2港元降至35.8港元，維持“買入”評級。

花旗表示，ANC的收入下降，主要由於基數較高，預料在新的山羊奶配方推出及雙十一將帶來強勁增長的情況下，集團第四季將有更好前景。

BNC方面，該行指，嬰幼兒配方奶粉銷售薄弱，但益生菌及其他幼兒產品有強勁表現。第三季的嬰幼兒配方奶粉銷售按年跌10％，相信是由於去庫存壓力所致。不過其他幼兒產品表現強勁，整體銷售仍然保持穩定。