麥格理髮表研究報告指，H&H國際(01112.HK)第三季總收入按年跌10.3%，當中嬰幼兒營養及護理用品按年增1.2%，成人營養及護理用品則按年跌23.8%。該行相信第三季度收入很有可能已見底，以及兩個分部第四季開始見改善。麥格理將其評級由“中性”升至“跑贏大市”，惟降其今年兩年盈測分別11.7%及5.5%，目標價相應由40元降至36元。該股現估值相當於預測2020年市盈率約13倍，估值不高。

報告指，公司嬰幼兒營養及護理用品多元化，有助緩解嬰兒奶粉配方收入放緩的影響。在區域方面，中國地區銷售按年增15.3%，惟受規管代購影響，以澳元計，澳洲銷售卻大跌49.8%。不過隨着內地銷售貢獻增加，澳洲的影響將逐漸減少。另一方面，公司剛完成再融資及預計自2020年開始，可享有1億元人民幣融資成本的節省。隨着資本結構正在改善，管理層亦已將最低派息比率由20%上調至30%。公司亦料有更多財務空間以提振未來業務增長。