中國銀行(03988.HK)今早股價靠穩，券商對其上季淨息差擴闊感正面，中行昨日(30日)收市後公布季度業績，首三季純利按年增長4.1%至1,595.79億元人民幣，每股收益0.52元人民幣。期內營業收入按年增長10.9%至4,168.57億元人民幣，淨利息收入按年增長5.1%至2,778.2億元人民幣，手續費及佣金收支淨額按年增長4.5%。平均總資產回報率(ROA)1.04%，按年下降0.03個百分點。淨資產收益率(ROE)13%，按年下降0.7個百分點。核心一級資本充足率為11.24%，一級資本充足率為13.02%，資本充足率為15.51%。

【淨息差擴闊 股本回報降】

單計第三季，中行純利按年增長3%至455.31億元人民幣。每股收益0.14元人民幣。營業收入按年增長12.7%至1,401.69億元人民幣，淨利息收入按年增長4.7%至961.36億元人民幣，手續費及佣金收支淨額按年增長3.6%至210.52億元人民幣。

【不良率呈下降 憂增長持續性】

花旗認為，中行第三季業績大致延續第二季趨勢，按季淨息差表現勝同業，費用收入表現平淡，交易溢利及其他經營收益仍為撥備前經營溢利的主要推動力，使該行質疑中行業績增長的可持續性。

而匯豐環球研究認為，中行第三季業績好壞參半，負面大致抵銷正面。從正面看，淨息差擴闊，不良貨款比率下降；從負面看，成本效益溫和下降及核心一級資本充足率上升遜同業。花旗及匯豐環球研究均予中行「買入」評級，目標價分別為4.45及4.7元。

本網最新綜合6間券商對其投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)

匯豐環球研究│買入│4.7元

瑞銀│買入│4.6元

花旗│買入│4.45元

摩根士丹利│與大市同步│4.1元

摩根大通│增持│3.9元

里昂│跑贏大市│3.4元券商│觀點

匯豐環球研究│業績好壞參半

瑞銀│季度純利增長放緩，淨息差表現勝同業

花旗│淨息差為亮點，非核心收入支撐撥備前經營溢利

摩根士丹利│淨息差擴闊及資產質量改善，但存款及費用收入增長疲弱

摩根大通│收入及撥備前經營溢利加速增長為主要正面訊息

里昂│上季淨息差按季擴闊