汇丰控股(00005.HK)在业绩公布後昨股价下滑2.3%後，今早最新报59.225元下滑1.6%。汇控昨日(28日)中午收市後公布第三季业绩，按列账基准除税前利润按年跌18.3%至48.37亿美元，低於本网综合券商预测下限49.97亿美元。母公司普通股股东应占利润跌23.8%至29.71亿美元。每股基本盈利0.15美元。首三季列账基准除税前利润172.44亿美元，按年增长3.7%。集团放弃2020年达有形股本回报11%目标，料第四季及後续或有重大拨备

按列账基准，首三季平均普通股股东权益回报按年升0.2个百分点至9.2%，平均有形股本回报按年跌0.6个百分点至9.5%，期内净利息收益率按年收窄8点子至1.59%。

【弃明年目标 料重大拨备】

汇控第三季经调整後除税前利润按年跌12.3%至53.48亿美元，经调整收入按年跌1.6%至132.67亿美元，经调整收入增长率与支出增长率之差为负2.4%。首三季经调整除税前利润按年升0.3%至178.64亿美元，经调整收入按年增长4.8%至417.62亿美元，经调整收入增长率与支出增长率之差为正2.2%。

集团指未来收入环境将更具挑战性，收入增长前景转弱程度尤甚於集团年中时预测，因此不再预期可於2020年达到有形股本回报超过11%目标。集团将采取调配行动，把资本调离回报偏低的业务，并因应所采取行动调整成本基础。上述行动加上若收入环境持续恶化，或导致第四季以至後续期间出现重大拨备，包括可能作出商誉减值及额外重组准备。

【花旗忧资本状况 留意港业务】

花旗指出，汇控股价面临市场下调盈测风险，基於收入疲软及借贷损失上升，亦见到业务策略计划执行风险高，基於其紧绌的资本状况。该行特别指出汇控CET1为14.3%，仅较14%目标高出26亿美元，且全球系统重要性银行的资本规定或於11月中收紧。该行亦预计，基於竞争压力，汇控收入实质下降的情况将按目前速度持续，同时预期第四季度非利息收入将因季绩性因素疲弱，市场对汇控今年收入的评估过高。

美银美林指，香港市场贡献汇控第三季税前溢利的六成，且亦为近年税前溢利增长的主要来源。在香港经济进入衰退下，汇控资产负债表仍然强劲，但业务增长将受挑战。该行下调对汇控股盈利预测及目标价，降至65.32港元。该行又指，汇控第三季扣除波动及一次性因素的税前溢利为58亿美元，与市场共识的57亿美元相若。收入在扣除波动及一次性项目後为137亿美元，接近市场共识预期的138亿美元。

本网最新综合7间券商对其投资评级及目标价：

券商│投资评级│目标价(港元)

高盛│买入│91.17元(905便士)

摩根大通│中性│69元

瑞信│中性│68.5元(680便士)

美银美林│中性│67.21元-65.32元

瑞银│中性│60.44元(600便士)

花旗│沽售│54.4元(540便士)

摩根士丹利│减持│51元券商│观点

高盛│料重整资本支持派息及回购

摩根大通│季绩因减值拨备逊预期，展望谨慎

瑞信│集团放弃2020年原先目标

美银美林│收入疲软，实质业务符预期

瑞银│季度税前溢利受成本支撑，关注重组计划

花旗│业务策略执行风险高

摩根士丹利│第三季经营困难，税前盈利较预期差9%