花旗報告指出，中車時代電氣(03898.HK)首九個月盈利15億元人民幣，按年升1%，收入按年升3%，意味第三季盈利按年跌1%，核心盈利跌5%，第三季毛利率38.5%，上年同期為38.9%，惟EBIT率收縮314點子，因新產品維修問題急升。該行下調集團2019-21年每股盈測各10%，目標價由48港元降至43.3港元，維持評級“買入”。

該行指，集團於機車及鐵路維護機械的競標出標遠低於預期，即使在今年第四季有大量競標機會，目前2019年交付量突破目標的機會很小。儘管如此，集團年初至今機車及動車組招標中的市場份額均超過50%，而在地鐵中的份額亦逾60%。

該行表示，中國鐵路總公司(CRC)嚴格控制成本，是令集團估值降低的主要因素，因可能會限制鐵路設備的長遠市場潛力。該行預計，短期內年度鐵路支出將大致持平，但支出用途將逐漸由建築轉移至購買設備，甚至是為新建築進行維護。