里昂發表報告，首次覆蓋研究維他奶(00345.HK) ，予其“買入”評級，目標價41港元，料2020-21年純利年複合增長率達16%。該行表示，維他奶為中國及香港最大的豆奶生產商，併為高檔即飲茶類市場的龍頭，雖然集團過去十年在中國的年均複合增長率達23%，但其滲透率仍低，仍有很大的發展空間。

該行提到，與同業相比，維他奶因其高檔品牌定位、具韌性的增長，及利潤率和資本回報率有吸引力而突圍而出。另外，集團在中國的銷售潛在提速或成催化劑，里昂預期集團2020至2022年的銷售增長可達13%。隨着產品組合持續改善，料其毛利率將有所提升，但相信部份資源將投放在推廣活動上，以提升品牌在中國的知名度。此外，該行指，管理層有紀律的擴產計劃，意味其派息比率持續穩定。