花旗發表研究報告指，中國正進入減息週期，預計中國貸款市場報價利率(LPR)第四季將再下調5-10個基點；所覆蓋的金融子板塊中，券商是減息周期唯一的受益板塊，推薦業績對Ａ股成交變動高度敏感、且估值有吸引力的券商Ｈ股，包括中信證券(6030.HK)、海通證券(6837.HK)和中國銀河(6881.HK)。

報告預計，中國將在10月或11月下調中期借貸便利(MLF)利率，LPR會隨之逐步下行，基準情形下，預測中國MLF在四季度下調10個基點，引發LPR下調5個基點，導致LPR較基準貸款利率低20個基點。結合9月6日降準50個基點的影響，預計中國銀行股2020年的淨息差和税後淨利潤將收窄3個基點及2.1％，比此前花旗預估為佳。此前花旗預計所覆蓋銀行2020年淨息差收窄4.6個基點，税後利潤減少3％。

報告解釋，券商股受惠於降息週期的原因包括：兩融淨息差有望擴張；無風險利率下行、投資者情緒改善、流動性更好將有利於A股。