大和發表報告指，新奧能源(02688.HK)及新奧股份(600803.SH)公布了股權重組的進一步詳情，假設新奧能源的換股價為每股80港元，及新奧股份持股的澳洲能源商Santos的換股價為每股7.68澳元，新奧能源主席王玉鎖在該公司的32.81%持股，將轉換10.07%的Santos權益、新奧股份的16.3億新股，及29億元人民幣現金。

該行表示，股權重組後，王玉鎖在新奧能源的有效持股將由32.81%下降至23.5%，在新奧股份的權益則會由48.4%大幅增加至71.7%，而新奧能源基礎業務的基本面並沒有改變。

大和上調對新奧能源的股份評級，由「跑贏大市」升至「買入」，目標價維持101元。該行認為，新奧能源股價調整13%後的估值吸引，相當於明年市盈率預測13倍。預期是次公司權益的換股價，較其目前估值約明年市盈率14倍至16倍有8%至25%的溢價，而對比其A股同業現時估值約處15倍至30倍。若是次股權重組成功，大和相信對新奧能源的現有股東是正面，相反如果不成功，亦不會對公司的基本面帶來負面影響。