花旗发表研究报告指，受香港部分活动加剧影响，周大福(1929.HK)8月份的香港同店销售增长将较7月差。但该行相信，公司关店及去库存等将有助支持派息；加上，公司强化产品能力及增加店铺渗透，预期公司的内地业务增长前景稳固，予“买入”的投资评级，目标价9.4港元。

花旗估计，周大福继7月香港同店销售下跌30％，8月份将再跌50-60％。该行认为，公司于近两个月销售疲弱主要是受高基数及暂时性需求疲软所影响，但预期即使部分活动持续，公司9月份的跌幅有机会收窄。该行又指，公司管理层在店铺续租时要求业主减租30％至40％及临时租金减免等，如果业主拒绝则有可能于未来6-12个月准备关店，相关举措或有助减低资本开支等。

花旗又提到，周大福7月及8月的内地同店销售同样录得跌幅，因黄金价格上涨影响需求。而周大福管理层维持2020财年同店销售增长高单位数、开500间新店及收入增长双位数的目标，该行相信公司盈利能力将维持良好。

另外，该行将周大福2020-2022年的净利润预测下调9％、4％及0％，以反映收入增长预测下调7％、5％及4％，料2020财年核心盈利受累香港业务跌2％，及受益于内地业务增长于2021、2022财年回升21％及14％。