今天开盘，各个平台都给初善君推送了一条新闻：镍价大涨创新高，青岛中程、盛屯矿业开盘涨停。

今天聊聊这个镍，哪家公司机会更大？此时的初善君踌躇满志，满怀期待，自以为可以为大家抓涨停板。

1、前因：印度禁矿，镍价大涨

8月30日晚间，据彭博最新消息，印尼政府最终决定加快对镍矿石出口的禁令。消息一出，伦镍大涨逾10%，突破18000美元/吨，刷新2014年9月来新高。

镍是什么？

镍是一种略带黄色的银白色金属，熔点是1453°，沸点是2732°，纯镍有磁性。镍主要应用在不锈钢领域，全球范围来看约占镍消费的65%左右。

镍作为最上游的矿产资源，价格波动很大且周期相对较短，投资的关键之一就是判断镍价的走势。我们从供需来看。

从供给上看，一是印尼禁矿。印尼镍资源储量丰富占全球40%储量，产量占全球30%左右，如果提前禁止出口确实对全球镍供需面带来重大冲击，镍价连续上行虽然有所超涨，但在重大扰动背景下价格弹性会被进一步放大。

二是菲律宾停产。2014年印尼开始逐步禁矿后，我国主要依赖菲律宾进口镍矿。但是菲律宾的镍矿出口有较强的季节性规律，每年10月-4月为菲律宾的传统雨季，这期间的镍矿出口量会明显减少。同时，据文华财经报道，菲律宾政府官员上周五称，该国一些高品位镍矿石出口商镍资源开采完毕，将停止运营。换句话说，10月份之后菲律宾镍矿出口量大概率下降，或减少7.9万镍金属吨的年供应量，约占全球镍供应的3.5%。

需求上，一是不锈钢需求，占比三分之二以上。二是新能源汽车的需求，整体上平稳。

关于供给和需求，大家可以查查资料，尽信书不如不读书，如果要投资镍股，一定要确定镍价还会上涨。

2、标的哪家强？

资源股投资的关键之二：哪家公司如今产能最大，性价比最高？哪家公司预期投产产能最大，弹性最强。搞定这两个问题，无疑就能判断哪家公司的股价涨幅最大了。想想当年因为新能源汽车爆发而爆发的钴，就明白其中的逻辑了。

可惜的是A股市场上两家名字带镍的上市公司都出问题退市了：吉恩镍业和华泽钴镍。

吉恩镍业是2003年上市的，被誉为中国上市公司镍业“第一股”，但是后来步子迈的太大，投资周期没把握好，折旧、利息太高，导致公司连续四年亏损超过20亿，蛋被扯碎，然后退市了。

华泽钴镍差不多，其大股东陕西星王企业集团有限公司在2013年至2015年间，先后通过虚构贸易往来和票据造假等手段，累计占用上市公司资金近40亿元，上市公司更是连续亏损，而被退市。

最纯种的标的都退市了，只能在概念里找了，结合研报信息，初善君发现有以下公司：青岛中程、格林美、盛屯矿业、鹏欣资源、中国中冶等。

青岛中程。涨停的青岛中程现在看，无疑是最优质的。公司目前在印尼加里曼丹省持有的中加煤矿约2212公顷，在印尼苏拉威西省持有Madani镍矿约2014公顷（初善君注：持有Madani95%的股权），持有的BMU镍矿约1963公顷（公司合计持有BMU80%的股权），公司取得了上述矿产的探矿权及采矿权。在印尼帝汶岛收购的锰矿约476公顷。矿产资源具有不可再生性的特点，因此，为公司青岛印尼综合产业园的建设创立了先发优势、资源优势。（2019年半年报第10页）。

然而实际上BMU盈利很不好，2019年上半年亏损95万元，作为一家以工程为主的公司，现金流差，镍矿还没有贡献收入，除非公司直接把矿卖了，否则是纯粹的概念炒作，注意风险。

格林美（002340）。格林美表示，为缓解镍资源回收的不足，公司联手青山实业、CATL等行业巨头，以镍为媒，布局“一带一路”印尼镍资源合作项目，构建具有全球竞争力的新能源材料全产业链，构建持久的镍资源源动力。据悉，合计5万吨硫酸镍产能，公司持股比例31%。

所以格林美的镍矿也没投产，即使投产了对格林美的弹性也比较小。

盛屯矿业（600711）。盛屯矿业通过投资英国联合镍业（32.01%股权），以赞比亚穆纳里镍矿为起点，扩大国际镍矿资源储备，并拟出资1.45亿美元在拟在印尼投建3.4万吨镍金属量高冰镍项目，该项目总投资额4.07亿美元。联合镍业的财务数据也不好看，2019年上半年实现营业收入只有271万元。

所以盛屯矿业也是概念股。

鹏欣资源（600490）认购澳洲上市公司CLeanTeQ16.17%的股份,旗下Sunrise镍钴钪项目是世界上最大钪矿项目及镍钴品位较高的镍钴矿床之一。公司表示，CleanTeQ旗下Sunrise镍钴钪项目是少数可以达到量产的大型镍钴矿床，目前已顺利完成确定性可行性研究报告（DFS）。该公司2019年上半年实现营业收入672万元，净利润亏损3572万元。

中国中冶。作为大国企，中冶居然也有该矿山资源，半年报表示公司资源开发业务板块核心资产为巴布几内亚瑞木镍钴项目，是世界级红土镍矿标杆项目，1H19生产氢氧化镍钴含镍16,429吨、钴1,497吨。

不过整体收入只有23亿元，占比不到2%，没啥意思。

所以初善君得出结论：一顿分析猛如虎，再看标的二百五。

事实上，这个结论初善君之前就有预期了，因为镍是小金属，类似于钴。元素周期表中钴镍就是一起的。同时，镍国内储量低，基本都在国外，想投资本身就很难，只能通过收购参股国外矿山资源，但是各种条件限制，财务表现并不好，只能作为概念炒作：A股很难出现钴（半年翻两倍）那样的镍行情。

此外，中国虽然镍储量一般，但也不少，甘肃省金昌市被称为中国镍都，这里的镍矿被邓爷爷称为“金娃娃”，这里有一家上市公司——金川国际。可惜这家公司在港股上市，港股没有这种投机氛围。

3、注意姿势

初善君初次转型无疾而终？

当然不会，本文最主要的还是姿势：资源型公司的投资姿势，价格第一，量第二，缺一不可，最好的量是马上投产，量价齐升，这种机会至少翻倍。

至于镍行情，大家看看就好，没有纯正的标的，参与机会不大。

不过今年以来，黄金、白银大涨，不排除有色金属有些子行业投资机会来临，大家可以持续关注。