中美贸战继续为市场带来不稳定性，人民币中间持续向下，不利投资气氛，港股早段走势偏软，跌幅进一步扩大并失守24,500点，恒指波幅指数先跌後升。上日北水录得净沽售腾讯(0700)2.8亿元，同日公司回购12.22万股，每股作价319.6至322元，涉资3,922万元。轮证资金则以好淡仓都有流入，腾讯认购及牛证连续3天及2天流入超过4,100万及470万元，认沽及熊证两天流入170万及390万。腾讯走势疲弱，今早跌幅强於大市，股价重返今年初位置，下一个支持参考可留意近300元大关，10天线阻力现处於330元下方。投资者欲作两手准备并希望避开引伸波幅的不确定性可先以牛熊证作部署:

腾讯牛证64895，收回价 298.98 元， 2019年12月到期 ，实际杠杆 16.4 倍。

腾讯熊证53689，收回价 336.88 元， 2020年2月到期 ，实际杠杆 12.5 倍。陈恩因

汇丰环球资本市场机构客户及财富管理联席总监

更新日期及时间: 2019年08月29日 上午11:10

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本结构性产品并无抵押品，如发行人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部份或全部应收款项。

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结构性产品属复杂产品，投资者务须就此审慎行事，除非投资者完全了解及愿意承担所涉风险，否则切勿投资此产品。结构性产品价格可急升可急跌，投资者或会损失所有或大部分投资。过往表现并不反映将来表现。投资前应了解结构性产品之性质及风险，并详阅有关上市文件，独立决定是否适合自己，若需要应谘询专业建议。本行及其委任之流通量提供者可能是结构性产品的唯一市场参与者，而结构性产品的二级市场可能有限。谨请注意，牛熊证设有强制收回机制，因此有可能提早终止，在此情况下(i)N类牛熊证投资者会损失於牛熊证的全部投资；而(ii)R类牛熊证之剩余价值则可能为零。界内证在市场是全新的结构性产品，现时在香港交易所并无类似上市产品可作比较。界内证具备有别於标准的特徵，其条款及定价或较其他标准权证复杂，其最大潜在回报为固定及设有上限。界内证价格变动可能与其挂钩资产的价格变动不成比例或呈相反方向。

作者为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。~重要声明:

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