作者：阮润生 

来源： e公司官微

虽然全球股市阴晴轮转，涨跌互现，但是南下资金对港股的热情正在刷新历史。

8月15日，通过港股通的南下资金净买入46亿港元，一举创下了2019年单日成交最高纪录；相比近期北上资金间歇性净买入，南下资金已经连续20个交易日大手笔加仓，累计净买入已达288亿港元，在有色金融、医药生物等板块个股大幅加仓。

南热北冷

8月以来，恒生指数阶段回落，累计跌幅已经超过8%，但是港股通开启了“抄底”模式，8月以来累计净买入已经超过了288亿港元，创下年内月份新高。其中，8月15日港股通净买入达到46亿港元，一举斩获年内单日最高纪录。

整体来看，目前南下资金累计净买入已经达到9287亿港元，不断逼近万亿大关。

相比，北上资金近期波动较大，8月以来通过沪、深股通累计净卖出近124元，“南热北冷”局面再现。

实际上，今年以来北上资金在2月、3月A股反弹行情中大幅加仓，期间累计净买入均反超南下资金；但４月份后北上资金净买入金额缩减，被南下资金反超。

从估值水平来看，Ａ、Ｈ股溢价在扩大。Wind显示，恒生AH股溢价指数近一年来持续扩大，最新达到132.17；无论是沪港通，还是深港通，A股溢价均大幅超过对应港股标的，其中， A股溢价大于30%标的合计超过91只（不去重）。

博大金融控股非执行主席温天纳向e公司记者表示，近期南下资金活跃净买入港股标的，应该考虑中美贸易摩擦纠纷、人民币汇兑换美元贬值情况，部分投资者有一定的对冲需求，不过大部分港股通标的是以人民币为计量标准，对冲作用并不完全。

对于港股当前估值情况，温天纳称，整体来看，港股市场目前估值较低，是因为外围及内在原因的不确定性存在，投资者观望情绪较高；但对内地投资者而言，就算股价不升，汇率的变化也会在一定程度促成利润。

加仓避险资产

8月15日，港股通成交活跃股来看，南下资金重拾对港股金融股热爱，净买入建设银行、中国平安、工商银行等居前，其中，建设银行获净买入最高达12亿港元；相比，中国铁塔、中兴通讯和招金矿业、中国生物制药等遭净卖出。

综合Wind数据，8月以来港股通加仓了避险资产，其中对山东黄金增持力度较大，持股比例增至22.54%，按照市值来看南下资金期间累计增持该股或超过4亿港元；从二级市场表现来看，H股山东黄金累计上涨超过27%，估值低于Ａ股山东黄金，走势也更强。

南下资金对金融股也着手加仓，其中郑州银行、农业银行以及中国太保等标的，均获增持比例较大；汇丰控股、中国平安等龙头股持仓市值期间虽然有所缩减，但持股比例基本保持稳定，最新持仓分别达到865亿港元和133亿港元。

从最新披露的中期报告来看， 中国平安业绩亮眼，今年上半年营业收入6391.55亿元，去年上半年5348.14亿元，同比增19.2%；实现归属于母公司股东的净利润976.76亿元，同比增近７成。

目前，港股通对工商银行、汇丰控股、建设银行和腾讯控股持仓规模居前，不过8月以来，汇丰控股、工商银行以及腾讯控股等期间持仓水平降幅居前；相比，友邦保险、山东黄金、舜宇光学科技期间持仓有所增加。

8月以来港股通市值增加前30名个股

8月以来港股通市值减少前30名个股（数据来源：WIND）