中金发表报告表示，预计恒安国际(01044.HK)今年上半年收入按年升6.4%，净利润按年降4%左右，低于市场预期，主要由收入结构中贸易收入占比扩大导致毛利率下行、卫生巾板块承压引发费用率提升等因素导致。该行指，上半年卫生巾板块承压，纸巾和纸尿裤表现符合预期。据渠道调研，上半年卫生巾板块收入或按年下滑3-4%，主要受去年底起启动的传统渠道改革拖累。

该行称，恒安国际当前股价相当於今明两年市盈率各15倍及13.6倍，考虑上半年卫生巾板块收入利润双线承压，该行下调对恒安於2019年及2020年盈利预测各5%及4%，相应下调目标价6.3%至71.83港元，此预测今明两年市盈率各18.7倍及17倍。

中金指，考虑恒安国际当前估值水平和股息收益率具有吸引力，及下半年盈利大幅提升前景，维持“跑赢行业”投资评级。