大和發表研究報告，指近期行業數據及發展反映中移動(00941.HK)正面對的收入及資本開支風險加劇，並高於該行原先預期。大和下調其目標價，由89.8元降至79.6元，評級「跑贏大市」。

報告稱，該行最新電訊行業收費調查反映，在一年之前大幅降價後，行業收費已穩定下來。不過，本年至今，中移動月度用戶數據使用仍疲弱，或顯示中移動今年首季面對的收入挑戰將延續至第二季。近期監管當局報告亦確認有關憂慮，工信部指今年首五個月行業收入增長放緩至按年僅升0.3%，較首季增長1%放慢。因此，大和下調中移動上客預測及每月每戶平均收入(ARPU)預測後，降其2019至2021年各年流動服務收入預測分別1.6%、2.7%及3.2%。

同時，大和表示，中移動資本開支或對利潤率構成更大風險。中移動在近期舉行的MWC(上海)大會，披露計劃在今年底或之前，透過動用逾5萬個基站推出商用5G。這較中移動先前4月時提及的3萬個5G基站為多。該行稱，也許更重要的是，中移動計劃在明年底或之前，達至省級的覆蓋水平，意味其資本開支前景仍未明朗。大和上調中移動2019至2021年資本開支預測介乎2%至10%，以反映5G推出時間表加快。

該行下調中移動2019至2021年每股盈測介乎2%至9%，以反映下調收入預測及資本開支預測上升。報告補充，中移動現價相當於過去十六年企業價值對EBITDA比率均值折讓28%，估值十分吸引。