耀才证券研究部总监植耀辉称,港股於假期复市随即出现显着反弹,皆因「习特会」出现较预期理想之情况,特别是在「放生」华为一事上令市场有所惊喜,相关板块亦因此而出现强劲升幅,毕竟相关股份早前股价跌得颇为低残,相信短期仍有力延续升势。但作为贸易谈判其中一个关键筹码,未来中美在科技领域上将无可避免有更多争执,投资者亦宜见好就收。
另外,原先想跟各位谈谈下半年部署及看法,不过由於实在摸不通美国总统特朗普的喜怒无常,因此决定还是先搁置,跟大家剖析一只神仙股,即中烟香港(06055.HK)。
先跟大家分享一些有关中烟的有趣统计。根据中国烟草官网的资料显示,自2014年起,中国烟草总公司上缴税收均超过万亿元人民币;此外,根据中烟香港招股书介绍,截至去年底止员工数目只得28名,以去年收入计每名员工人均贡献收入达到2.51亿元!最後,计及昨日之收市价19.86元,中烟较招股价4.88元累升超过3倍,市值亦已轻松升至130亿元。
究竟中烟香港有什麽魔力?归纳市场说法,主要有三。其一是「独市」概念,作为中烟总窗口公司兼负责进出口业务,业务具高度垄断性;其二是炒作市值超过50亿港元,未来将有资格成为「港股通」股份。最後就是注资概念,毕竟中烟总公司规模之大,只要稍有动作或已令中烟「升价十倍」。
虽然笔者亦认同其概念独特以及业务属垄断性,但未来最大风险还是来自政策因素,若国家烟草专卖制度出现改变,将会对业务有重大影响。不过某程度上,改变政策的机会其实不高;反而是现时估值是否合理。集团於招股书中说明「2019年自烟叶类产品进口业务产生的收入预期将明显低於2018年……此外,就卷烟出口业务而言……2019年增量业务的利润率仍可能低於自营业务……我们於2019年的整体利润率及利润亦可能因此受到负面影响」(见招股书p.17页)。即是若以基本面看,盈利能力其实也不见得特别吸引。
笔者偶像德国股神科斯托兰尼曾有一句金句:「买股需要憧憬,沽货需要理性」,由於憧憬无限(疑似),所以中烟股价或有机会长炒长有,不过这类「接火棒」游戏一向不是笔者「杯茶」,还是留给勇者去挑战吧!