匯豐發表研究報告指中國龍工(03339.HK)過去三個月股價累跌19%，同期國指僅跌約4%；報告估計，裝載機銷售遜預期(首五個月按年僅升0.2%)料屬主要原因。匯豐稱，內地建築機械產品正經歷與以往不同的需求周期，重置周期延長。現時內地起重機及混凝土機械需求最大，源於減排標準提升。匯豐稱，須注意龍工沒有涉及這範疇。

報告稱，裝載機安裝分布正逐漸倒退，或限制產品銷售。匯豐下調今明兩年裝載機行業銷售增長預測，由原先的雙位數增幅降至約7%。這亦是匯豐下調龍工2019至2021年每股盈測介乎8%至10%的主因。

匯豐表示，留意過去數季龍工估值相當於預測市帳率約1倍，市場或以下行周期為估值基礎，該行認為過於悲觀。匯豐稱，龍工財政狀況強勁，料可支持維持穩定派息比率介乎50%至60%。匯豐下調龍工目標價，由3.4元降至2.9元，相當於預測市帳率由1.4倍降至1.2倍，評級「買入」。