摩通發表研究報告指，莎莎(00178.HK)全年經營溢利按年跌近1%，較該行及市場預期好，主因少於預期的批發收入，令毛利率攤薄減少。不過，管理層在分析員會議上披露，今年4月至6月16日香港同店銷售按年跌近15%，大致上因4月份疲弱表現及6月第二個星期發生示威所拖累。

該行重申莎莎評級「中性」，並相信大部分負面因素已反映出來，但若示威仍然持續及內地旅客減少訪港，則不排除2020年度收入預測或出現下跌風險。報告又指，莎莎收入主要來自香港，佔2019年度近85%，而當中近71%是來自內地旅客。因此，相對其他本港零售商，若遊客訪港出現任何改變，該公司將是最受影響。

摩通將莎莎目標價由2.9元下調至2.5元，以反映估值倍數及盈利預測的調整。