港股5月累挫近2800点後，六月首个交易日反覆偏软，初段曾再创4个半月新低。外围仍充斥不明朗因素，美国总统特朗普上周突宣布向墨西哥加徵关税，另外中美贸易关系持续紧张，中方周日发表中美经贸磋商白皮书反驳美国指控。忧贸易问题拖累经济，资金流入债市避险，美国十年债息跌至2.1%边缘，市场近日对联储局减息预期升温，利率期货反映，市场认为9月减息的机会率增至78%，有券商亦预测局方9月及12月将会减息。

轮证资金流向方面，恒指虽失守27000点水平，惟好友仍未「投降」，上周五恒指牛证净流入3000万元，连续3个交易日累计净流入逾9000万元，同期恒指熊证净流出约2亿元。如投资者欲博反弹，可留意恒指牛(66287)，收回价26200点，杠杆比率约29.9倍; 看淡可参考恒指熊(65078)，收回价27300点，杠杆比率约47.6倍。

本港科技股今早个别发展，腾讯(00700)旗下小程序虽被官媒批评出现「乱象」，惟股价未有受影响，今早升逾1%，曾重上330元水平，反观小米(01810)则创上市新低，据港交所权益披露显示，小米创办人雷军於上周一，获赠约7900万股小米股份，但未有披露作价。市传属小米早期投资者「顺为资本」向有限合夥人配股。小米今早股价最低下试9元边缘，吸引资金吸纳小米认购证，以行使价约9.5元水平的条款较受资金留意，如投资者欲部署小米好仓，可参考小米购(19145)，行使价9.5元，实际杠杆约4.4倍，最後交易日2019年12月18日；看淡可留意小米沽(21260)，行使价8.88元，实际杠杆约2.3倍，最後交易日2020年3月25日。

摩根大通亚洲上市衍生产品销售部 无抵押结构性产品

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