01 大盤

昨夜美股三大股指小幅收跌，金龍指數跌3.8%。截至收盤，道指跌 0.03%，納指跌 0.33%，標普跌 0.22%。美國十年國債收益率跌 0.118%，收報4.24%，相較兩年期國債收益率差27.4個基點。恐慌指數VIX跌 0.5%至19.8，布倫特原油收漲 1.86%至71.71。現貨黃金昨日跌 0.1%，報3044.85美元/盎司。美元指數昨日漲 0.33%，報103.81。

美國至3月15日當週初請失業金人數 22.3萬人，預期22.4萬人，前值由22萬人修正爲22.1萬人。

歐盟考慮推遲對美國首輪反制關稅。土耳其央行委員會決定將央行隔夜拆借利率提高至46%。已出臺里拉和外匯流動性措施，以限制市場波動。俄方說俄美代表團將於24日在利雅得舉行談判。

韓國發布中國團客臨時免簽入境試點計劃，有望第三季度正式實施。花旗研究預計在未來三個月內，ETF和其他實物投資將推動黃金價格漲至每盎司3200美元。

02 行業&個股

行業板塊方面，除公用事業、能源、金融和醫療分別收漲0.41%、0.37%、0.14%和0.06%外，其他標普7大板塊悉數收跌：半導體、科技、原料、工業、日常消費、通訊和房地產分別收跌0.8%、0.71%、0.63%、0.5%、0.49%、0.22%和0.12%。

中概股漲跌互現，KWEB跌3.56%，臺積電漲 2.14%，阿里跌 4.39%，拼多多漲 3.97%，拼多多24Q4淨利潤274.5億元，上年同期232.8億元。京東跌 4.13%，理想跌 2.74%，小鵬跌 7.27%，富途跌 4.86%，萬國數據跌 6.5%，EH跌 6.05%。

大型科技股漲跌互現。蘋果收跌 0.53%，英偉達漲 0.86%，英偉達首席執行官黃仁勳否認了有關英偉達與臺積電等公司討論組建財團投資英特爾的報道；未來四年將投入數千億美元用於美國芯片製造。OpenAI上線了推理模型o1-pro的API，100萬輸入/輸出token價格分別爲150美元和600美元。微軟跌 0.25%，亞馬遜跌 0.3%，谷歌跌 0.74%，Meta漲 0.33%，Meta將於本週在41個歐洲國家推出Meta AI。伯克希爾漲 0.66%，特斯拉漲 0.17%，據The Information：特斯拉計劃在今年晚些時候在電動皮卡Cybertruck上推出期待已久的電池創新，可能會大幅降低製造成本。特斯拉在美國召回46,096輛汽車，因脫落的面板可能會成爲道路安全隱患，增加發生碰撞的風險。沃爾瑪跌 0.6%。

03 每日焦點

1、歐盟8000億歐元軍購計劃 美國軍火商被排除在外

3.20 據美國政治新聞網，歐盟委員會當天公佈《歐洲防務白皮書》和《歐洲重新武裝計劃/2030戰備計劃》，美國軍火商被排除在歐盟擬投入超過8000億歐元的防務開支計劃之外。目前，英國軍火製造商暫時也被排除，未來是否會納入英國，要等到5月舉行的歐盟-英國峯會再決定。

中金20250320建議：從資產計入的降息預期看，多數資產中的預期都比美聯儲更鷹，因此一旦降息預期迴歸，會提供“反着做” 的機會。我們測算，各類資產計入的降息預期比美聯儲點陣圖（全年兩次）更爲鷹派，以25bp爲一次計算，當前資產計入的未來1年降息幅度爲：美聯儲點陣圖（2次）> 美債（1次）> 納斯達克（0.6次）> 黃金（-0.2次）> 銅（-0.6次）> 標普500（-1.6次）> 道瓊斯（-1.8次）。

2、黃仁勳迴應DeepSeek衝擊：算力需求將被推高 芯片反而更吃緊

3.20 英偉達CEO黃仁勳最新表示，中國人工智能企業DeepSeek發佈的R1模型只會增加對計算基礎設施的需求，因此，擔憂“芯片需求可能減少”是毫無根據的。當地時間週三（3月19日），黃仁勳在GTC大會與分析師和投資者會面時表示，外界先前對“R1可能減少芯片需求”的理解是完全錯誤的，未來的計算需求甚至會變得要高得多。

3.20 OpenAI上線了推理模型o1-pro的API，100萬輸入/輸出token價格分別爲150美元和600美元。

3.20 英偉達首席執行官黃仁勳否認了有關英偉達與臺積電等公司討論組建財團投資英特爾的報道；未來四年將投入數千億美元用於美國芯片製造。

3、高盛：預測未來五年內全球各地將發射多達70000顆低軌道衛星

3.20 高盛大中華區科技研究主管張博凱近期發佈研報，預測未來五年內全球各地將發射多達70,000顆低軌道(Low Earth Orbit, LEO)衛星。這些衛星通常位於距地球100-1,200英里的高度，每90分鐘可繞地球一週，用於支持手機、寬帶、海事和航空數據需求。張博凱及團隊的基本預測是，到2035年，衛星的市場規模將從目前的150億美元增長到1080億美元。在最樂觀的情況下，該市場規模有可能增長至4570億美元。在未來五年預計發射的約70,000顆衛星中，約53,000顆可能來自中國。

波士頓動力Atlas進化：用上“強化學習+動捕”，人類動作直接復刻

3.20 據AI寒武紀，波士頓動力表示，其Atlas人形機器人這次展示的是用動作捕捉服開發的強化學習策略。簡單來說，就是讓真人穿上動捕服，做出各種動作，然後把這些動作數據“喂”給Atlas，讓它自己學習模仿。這次的合作方是RAI Institute這個AI機構。

4、蘋果流媒體業務年虧損超過10億美元

3.20 據The Information，蘋果流媒體每年虧損高達10億美元，流媒體訂閱用戶去年增長至約4500萬。

蘋果罕見改組AI高管層，希望讓Siri的設計工作“翻身”

3.21 據知情人士透露，蘋果(AAPL.O)罕見地改組與人工智能（AI）相關的高管層，希望能推動智能語音助理Siri的重申開發設計工作“重回正軌”。

3.20 Meta將於本週在41個歐洲國家推出Meta AI。（彭博）

5、歐盟官員：將推遲對美國首輪反制關稅 爲談判爭取時間

3.20 歐盟委員會負責貿易和經濟安全等事務的委員馬羅什·謝夫喬維奇表示，歐盟將把對包括波旁威士忌和摩託車在內的美國產品徵收關稅推遲到4月中旬，以繼續談判並避免貿易戰。針對美國從3月12日開始對鋼鐵和鋁進口徵收25%的關稅，歐盟委員會最初計劃從4月1日起重新激活2018年時的對美國商品徵收的關稅，同時計劃於4月中旬實施一攬子新的反制措施。

謝夫喬維奇表示，我們現在正在考慮調整兩套歐盟對策的時間，以便我們可以同時就兩個名單與成員國進行協商。他補充說，這也將給歐盟與美國談判提供“額外時間”。如果沒有達成協議，歐盟將“重新調整”其反應，同時考慮應對特朗普政府將於4月2日實施的對等關稅。謝夫喬維奇說，這種方法確保了“堅定、相稱、有力和精心校準”的迴應，同時保持歐盟的團結並解決受影響部門的關切。

3.20 歐洲央行行長拉加德：歐洲央行的分析顯示，（美國）對來自歐洲的進口徵收25%的關稅將在第一年內使歐元區增長降低約0.3個百分點。

歐洲以提高美國進口商品關稅的形式做出的迴應，將把這一數字進一步提高到約0.5個百分點。

關稅和報復措施可能會使歐元區通脹上升0.5個百分點。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

（1）21:05 美聯儲威廉姆斯發表講話