3月17日，中國建築興業發佈2024年全年財報，交出一份高質量的成績單，再次印證了其幕牆業內強者地位。

財報顯示，公司2024年營收81.02億元（港元，單位下同），其中，港澳幕牆營收49.68億元，同比增長8.40%；淨利潤6.50億元，同比大幅增長12.0%，淨利潤率從2023年的6.7%攀升至8.0%。可見公司的盈利能力進一步增強，整體繼續保持高質量發展的態勢。

實際上，在上述亮眼表現背後，是中國建築興業聚焦幕牆主業、精準卡位綠色建築革命、深耕高價值市場的戰略成果。

24年業績韌性增長，港澳、新加坡市場持續突破

回顧2024年，中國建築興業在中國內地、港澳地區和新加坡等地的幕牆市場取得更多實質性突破，爲公司保持穩健增長帶來了充足的確定性。

在香港市場，近年樓市承壓拖累幕牆市場，但公司仍拿到多個重要項目，如恆基中環新海濱3A，並進一步鞏固龍頭領先地位。粗略計算2024年市場佔有率超過50%。

未來隨着香港一系列大規模開發計劃（如新田科技城、新界北新市鎮和馬草壟）的逐步推進，幕牆市場的總體需求預計將顯著回升。在此背景下，公司香港市場的業績表現有望逐步向好。

在澳門市場，中國建築興業精準把握六大娛樂企業娛樂場翻新維修創造的機遇，中標美高梅西立面裝修和美高梅Fantasy Box共兩個標誌性項目。公司憑藉強大的品牌效應、競爭優勢和履約實力再次收穫市場認可，在港澳幕牆市場的領導地位得到持續鞏固。

從經濟形勢來看，澳門2024年GDP達到4033億澳門元，同比實質增長8.8%，經濟進一步復甦。在全年入境旅客人次同比增長23.8%的帶動下，娛樂業毛收入2268億澳門元，同比增長23.9%。

（圖：2024年澳門各季度GDP數值）

基於上述數據可以推測，隨着澳門旅遊業復甦，娛樂業效益顯著回升，中國建築興業將因此享受到更多澳門經濟發展帶來的市場紅利。

在澳門經濟適度多元發展的大趨勢下，六家娛樂企業承諾在新一輪經營週期內在澳投資1405億澳門元，重點圍繞會議展覽、娛樂表演、體育盛事、文化藝術等範疇開展。

未來，中國建築興業有望聚焦澳門知名博企需求，憑藉綜合實力切入會展場館、文旅綜合體、城市更新等領域，在澳門可持續發展道路上逐步提升市場份額。

據悉，娛樂企業已表明對外擴張的意向，此舉預計將爲中國建築興業在海外市場開拓中提供項目合作機遇。

在中國內地，中國建築興業中標了高難度的深圳灣超級總部基地C塔，其合約額高達10.9億港元，創內地幕牆單體合約額紀錄，也將爲公司增長提供較強的動能。

在新加坡市場，中國建築興業深化合作夥伴關係，進入市場首年即斬獲兩個項目，並在無近三年完工項目的情況下，破例申請到L5資質，顯著擴大了可投標範圍。

當前，新加坡經濟基本面穩健，貿工部最新發布經濟調查報告顯示，該國2024年GDP爲4.4%，高於2023年的1.8%。進一步看，政府持續推動健康醫療設施、公共住房供應及城市更新項目，新加坡建設局大幅上調中長期建築需求預測，預測2026年-2029年期間，年均建築需求將在390-460億新元。

（圖：新加坡建設局中長期建築需求預測）

而當地幕牆注重綠色節能、抗熱性能以及防潮、防風能力，強調高質量和精細化施工，中國建築興業以氣候類似的香港爲大本營，有相應技術實力，公司在新加坡市場的增長潛力值得期待。

政策、技術與市場驅動BIPV發展，打造綠色變革標杆

近年來，國家積極推動實現“雙碳”目標，BIPV作爲綠色建築與清潔能源融合的實踐產物，正通過政策引導、技術創新、市場協同的多輪驅動，爲建築產業綠色升級提供新動能。

中國建築興業在該領域“發光發熱”，不斷實現多個產品及項目落地，助力自身業務發展，並對外呈現出良好的示範效應。

比如，去年中標香港環保署新界西堆填區擴建計劃，寫字樓當前已完工開始發電；承接遠東幕牆珠海工廠宿舍辦公樓BIPV改造項目；新鴻基西九龍高鐵站上蓋BIPV項目。可見，中國建築興業正持續貢獻產業價值，引領行業發展綠色建築。

長期來看，中國建築興業探索和實踐BIPV，成長極具想象空間。

在政策引導上，2025年政府報告中提到，推動建設安全、舒適、綠色、智慧的“好房子”，這也是“好房子”首次出現在全國兩會政府工作報告中。去年，各級政府對新建、既有建築的光伏覆蓋率提出要求，對零碳/近零碳建築或BIPV給予鼓勵。例如深圳對零碳/近零碳建築給予補貼，安徽省對公建、工業、住宅等各類建築詳細規定BIPV安裝比例。

（圖：BIPV相關政策支持）

在技術創新上，中國建築興業積極佈局並加大投入，引領行業綠色變革走在前沿。公司BIPV產品不斷完善認證測試，已通過88項建築性能測試、56項電氣性能測試。據瞭解，其已通過香港屋宇署、建築署等要求的防火、耐久性、粘接力、產品強度等認證測試，並且正推進新加坡有關認證。隨着產品核心競爭力進一步增強，公司將抓住更多增長機會，形成國內BIPV產業的國際競爭優勢。

在市場拓展上，中國建築興業的產品知名度保持提升。李強總理參觀中國建築科技展BIPV展牆，以及住建部調研公司承建項目；作爲BIPV新質生產力案例，獲國務院國資委等權威媒體報道；還比如，公司踊躍參加展會，包括上海BAU CHINA國際建築科技博覽會、2024亞洲清潔能源展會等等。中國建築興業正有力助推BIPV提高社會認知度，促進BIPV從“技術示範”逐步邁向“規模化應用”做出巨大貢獻。

綜上來看，以政策爲依託，中國建築興業在BIPV領域的項目持續落地，商業模式得到市場檢驗。面向未來，公司的科技創新產品也得到市場認可，業務邊界隨之拓寬。

BIPV作爲實現零碳建築目標、促進綠色建築發展的關鍵手段，據統計，我國每年翻新屋面和新建屋面超過12億平方米，BIPV可安裝容量達2.4億千瓦，市場空間廣闊。

這意味着，BIPV是未來確定性和成長性兼具的長期方向，爲中國建築興業未來業績實現跨越式發展提供了底層支撐；利潤天花板還將不斷擡高，市場能夠給予其相當高的業績預期，這更是投資者會對公司保持長期關注的最大底氣。

總結：

綜上，中國建築興業在港澳幕牆市佔率保持高位，海外抓住新加坡等高價值市場，爲自身增長提供了明確的信號。

在“雙碳”目標與全球能源革命的交匯點上，中國建築興業切入BIPV賽道，繼續攀登新的高峯，公司的稀缺性不僅體現在經營韌性，更在於卡位萬億賽道、保持技術創新的戰略前瞻性。中國建築興業走在發展的康莊大道上，價值增長只是時間問題。