11月25日，港股三大指數集體收跌，恒指、國指分別下跌0.41%及0.36%，恒生科技指數跌0.26%險守4200點關口。

盤面上，大型科技股升跌不一，京東集團、美團跌超3%，網易跌超2%，快手升超4%，阿里巴巴、百度集團升超1%；中資券商股走低，國泰君安跌超4%；黃金股下挫，招金礦業、山東黃金跌超3%；內房股低迷，富力地產跌超7%；軍工股、核電股午後跌勢擴大明顯，手遊股、重型基建、電力股等紛紛表現疲弱。

另一方面，石油股活躍，中海油田服務升超2%；蘋果概念股走高，瑞聲科技升超6%；內地教育股、生物技術、影視娛樂、紙業股、旅遊及觀光等板塊上升。

具體來看：

大型科技股升跌不一，京東集團、美團跌超3%，網易跌超2%，騰訊控股、小米集團等跟跌；快手升超4%，阿里巴巴、百度集團升超1%。

中資券商股走低，國泰君安跌超4%，申萬宏源、中州證券、招商證券、中國銀河跌超3%，中信證券、廣發證券、東方證券等跟跌。

長城證券上週表示，市場受匯率波動、美國降息預期幅度波動、北向資金波動、高標股波動調整等影響，週四、週五市場放量調整，市場振幅加大，券商板塊有所回調。國內外事件或將面臨重要交織點，市場步入重要觀察期。

黃金股下挫，招金礦業、山東黃金跌超3%，中國黃金國際、紫金礦業等跟跌。

華福證券認為，短期來看，特朗普交易仍未完全消退，市場對未來經濟滯升擔憂仍在，預計貴金屬價格震盪為主；中長期角度來看，全球主要經濟體貨幣政策方向明確，東歐及朝鮮半島等地緣衝突仍將凸顯貴金屬避險屬性，貴金屬中長期配置價值不改。

內房股低迷，富力地產跌超7%，金輝控股、融創中國、萬科企業、龍湖集團、綠城中國等跟跌。

石油股活躍，中海油田服務升超2%，中國海洋石油、中國石油化工股份等跟升。

消息面上，上交所近日與中國石油天然氣集團、中國石油化工集團及中國海洋石油集團在滬聯合舉辦為期三日的石油石化行業高質量發展座談研討會及專題培訓。在研討會上，上交所及三大石油石化集團相關負責人共同探討提高上市公司質量、市值管理、央企集團資本運作等問題。未來三大石油石化集團將與上交所進一步深化合作，共同打造中國資本市場高質量發展的“頂樑柱”、“壓艙石”及“優等生”。

蘋果概念股走高，瑞聲科技升超6%，丘鈦科技、舜宇光學科技、偉仕佳傑等跟升。

消息面上，11 月 25 日，中國貿促會主辦的第二屆鏈博會在北京舉行。蘋果 CEO 庫克也首次現身鏈博會並發表了積極評價。當被問到如何評價在中國的合作伙伴時，他強調自己非常重視他們。" 若沒中國的合作夥伴，蘋果無法取得今天的成就。"

個股方面：

東方甄選升9%，現報15.02港元，總市值155.5億港元。

消息上，昨日下午，時隔近一年未開播的孫東旭(東方小孫)現身東方甄選直播間。直播中，孫東旭和主播天權再次搭檔，在倉庫邊給消費者打包發貨，邊介紹相關商品。孫東旭曾在東方甄選擔任CEO，在他的領導下，東方甄選實現了業務的快速增長，股價也從2022年5月的3塊多港元，最多升至75港元。

今日，南向資金淨買入12.02億港元，其中港股通（滬）淨買入7.01億港元，港股通（深）淨買入5.01億港元。

展望後市，浙商國際表示，近期市場預期博弈主要有兩方面：1）博弈國內增量政策和經濟數據改善，對應中國內需預期；2）博弈特朗普上台後的政策預期，其對外貿易政策對應中國外需預期，而對內政策則對應美國降息預期，從而影響港股資金面預期。近期政策端缺乏強力增量政策，疊加特朗普的鷹派任命導致市場負面預期，短期港股市場走勢或仍承壓。

板塊配置方面，看好行業相對景氣的汽車、電子、科技、互聯網等；業績穩健且受益於政策利好的低估值國央企紅利板塊；基本面相對獨立且受益於降息週期的香港本地公用事業股。