海通證券研報指出，國軒高科(002074.SZ)Q3扣非歸母淨利承壓，主要受匯兑損失影響，財務費用3.89億，23Q3和24Q2財務費用僅2.02和1.46億。預計Q3 出貨量約16GWh，其中儲能佔比35%。認為Q4國內動力市場或受益於“以舊換新”政策的持續催化，疊加Q4為儲能旺季，公司Q4出貨量或環比增長明顯。三代電芯進入中高端市場，未來或是公司動力電池重要增長點。此外，公司海外市場拓展順利，海外本土化建設加速。公司積極拓展國際儲能市場，海外業務表現強勁。給予2024年50-55倍PE估值區間，對應合理價值區間為27.26-29.98元。首次覆蓋，給予“優於大市”投資評級。