美國大選落定，火熱的“特朗普交易”開始主導全球市場。

近來，美股、美元、幣圈迎來了集體狂歡。

反之，非美元貨幣、黃金開始疲軟，亞太多地股市普遍降温。

跳水、急貶

週二，亞太股市上演全線跳水。

日韓股市、台股等悉數下挫，日經225指數收跌0.4%；韓國綜合指數3連跌，今日跌1.94%報2482點。

台灣加權指數收跌2.33%，報22981點；澳大利亞S&P/ASX200指數收跌0.13%。

A股走低，港股深度回調。滬指收跌1.39%報3421點，深證成指跌0.65%，創業板指跌0.07%。

截至發稿，恒生指數跌超3%失守2萬點大關，恒生科技指數跌超4%，國企指數跌超3%。

外匯市場中，美元指數已經連續三日走高，非美貨幣則開始貶值，人民幣、日元、歐元等紛紛承壓。

美元兑離岸人民幣今日盤中連續升破7.23、7.24、7.25關口，一度至7.25054，為8月2日以來新高。

截至發稿，美元兑人民幣升0.31%報7.2362，美元兑離岸人民幣升0.31%報7.2494。

與此同時，美元兑日元、加元和瑞郎都不同程度升值；歐元兑美元、英鎊兑美元等也悉數下跌。

幣圈已經狂歡多日。目前，比特幣已經上升至創紀錄的89884美元，距9萬美元僅剩一步之遙，日內升超1.16%。

國際貴金屬價格則劇烈波動。現貨黃金現跌0.89%，失守2600美元/盎司關口，為9月20日以來首次。

COMEX黃金期貨主力最新報2607.6美元/盎司，日內跌0.39%。

現貨白銀現跌1.56%，報30189；COMEX白銀跌0.74%，報30385。

特朗普2.0影響有多大？

全球金融市場急劇分化，發生了什麼？

市場分析，由於美元、美國國債收益率的上升，基準 MSCI 亞太指數連續第三天下滑，有可能吸引資金重返美國資產。

Rayliant Global Advisors投資組合管理主管Phillip Wool稱，特朗普新一輪關税、赤字和美元的上行壓力帶來的問題，這迫使美聯儲放慢寬鬆步伐。

“所有這些焦慮似乎在今天的投資者中更加明顯，並對亞洲股市造成壓力。”

此前，特朗普提出的“對內減税、對外加税”的有關經濟政策，引發了市場對高通脹的擔憂。

如果其追求激進的關税上調，這最終可能會助長通脹並阻止美聯儲降息，同時也可能給全球經濟帶來壓力。

眼下，特朗普2.0正在讓美聯儲的降息路徑變得複雜。

野村證券經濟學家David Seif最新預測，新的關税將導致通脹“在短期內大幅上升”。

他預計，美聯儲2025年只降息一次，然後將暫停降息，直到關税帶來的任何通脹衝擊過去。

摩根大通首席經濟學家Michael Feroli表示，選舉結果“可能略微降低了12月降息的可能性，因為風險資產的升值可能是討論的一個因素。”

他目前認為，美聯儲將在12月之後每季度降息一次，明年可能在3月才會進行首次降息，並一直持續到聯邦基金利率降到3.5%。

隨着美股和加密貨幣創下歷史新高，“特朗普交易”會在何時結束？

摩根大通表示，對於特朗普交易疲勞的跡象，投資者應該關注美國國債市場。

在新的研究中，該公司的股票策略團隊表示，10 年期美國國債收益率的5%水平可能是美國股市的一個拐點。

目前，其交易價格約為4.3%。

“我們認為，債券收益率對股票估值的影響開始從正/再通脹轉變為對上升週期可持續性的日益擔憂和事故風險增加。”

摩根大通表示，在10年期美國國債不超過5%的情況下，市場的中短期方向將取決於特朗普優先考慮的政策。

如果特朗普的第二個任期以移民限制和更高的關税開始，那麼股市將面臨困境。同時，特朗普專注於減税將對股市有利。