10月29日晚間，中集集團(000039.SZ\02039.HK)發佈2024年前三季度業績公吿。公吿顯示，公司2024年前三季度營收同比增長35.6%至1,290億元，歸母淨利潤同比提升269%至18.28億元，扣非歸母淨利潤同比提升40.34%至16.92億元。單季度看，公司第三季度營收同比增長44.3%至人民幣499億元(下同)，毛利率環比改善2.5個百分點至13.6%，同比基本持平，歸母淨利潤同比增長892%至9.62億元。

自公佈2024年中期業績以來，中集集團獲得了近12家國內外機構的"買入"或"優於大市"評級，截至目前A股最新目標價均值較8月底收盤價上升約37.08%，H股最新目標價均值較8月底收盤價上升約52.72%，其中A股最看好的投行給出的溢價是53.13%，H股最看好的投行給出的溢價是63.09%。今年以來，廣發證券、長江證券、國泰君安、華泰證券、東吳證券、國信證券等多家券商明確表示看好中集集團主業穩步向好，核心板塊業績持續上行，維持"買入"評級。

全球商品貿易年內高增長，集裝箱製造業績高增

今年全球航運需求維持增長，市場用箱需求增加，據行業權威機構預測，全球集裝箱貿易量增速將從2023年的0.7%大幅提升至2024年的5.2%，行情明顯好轉。自去年四季度以來，集裝箱製造行業的景氣度實現逐季攀升。

作為常年穩佔全球集裝箱市場四成以上的龍頭企業，中集集團表示公司當前集裝箱訂單較為飽滿，產銷量以及訂單價格都較第一季度穩步提升，在手訂單已排入12月，整體優於去年同期。2024年1-9月，根據中集集團公吿顯示，集裝箱製造板塊業務的產銷量同比明顯增長，其幹箱累計銷量增長421.78%至248.63萬TEU，冷箱累計銷量同比增長16.56%至9.34萬TEU。2024年中期，中集集團集裝箱板塊營收、淨利潤業績同比分別增長82.54%和66.25%至249.50億元和12.76億元，其管理層曾在業績發佈會上表示，下半年集 裝箱製造板塊預期實現更多盈利，預計第三季度集裝箱製造業務實現營收、淨利潤將實現環比大幅提升。

近期，克拉克森又再次調高了對明年集運貿易需求的展望，表示2025年集運貿易需求量將持續保持2.8%的增長。

中集來福士年內新簽訂單超30億美金，海工業務經營向好

2024年國際油價大體在70-80美金/桶區間震盪。隨着通脹壓力減弱，全球主要央行開啟了降息週期，經濟前景有好轉跡象。海工市場加速回暖，上半年僅僅用了5個月時間，全球海工市場成交額已實現提前"預訂"增長，中集集團海工板塊也有不錯表現。隨着海工新接訂單陸續進入建造期，海洋工程業務的營業收入同比增長77.75%。訂單方面，前三季度已生效新簽訂單同比增長121%到32.5億美元，創下歷史最高接單金額記錄，並首次突破產品類型、斬獲FLNG改造總包訂單，累計在手訂單同比增長42%至74億美元。

在2024年的新簽訂單結構中，中集來福士來自於油氣領域的訂單佔比在明顯提高，對比過去兩年，風電船和汽車滾裝船接單較多。中集來福士於今年7月與新加坡海工巨頭Seatrium簽訂巴西國油兩艘浮式生產儲卸油裝置(FPSO)船體EPC訂單。加之全球"重海油"趨勢增強、海上清潔能源裝備需求上升，中集積極響應"3060"雙碳目標，推動綠色能源發展，9月17日，其海工業務經營主體中集來福士與全球領先的FLNG運營巨頭Golar LNG簽訂1+1艘浮式液化天然氣生產儲卸裝置(FLNG)EPC訂單。中集海工對此表示，這是中集海工首制FLNG項目，標誌着公司在高端海洋製造領域的重大突破。特別的，中集來福士今年新接的FPSO和FLNG這兩種油氣產品類型在未來幾年的需求將有望持續增長。

此外，隨着目前海上鑽井平台的利用率在高位運行，鑽井日費進一步上升。上半年，中集集團有 1 座自升式鑽井平台 Caspian Driller 獲得客户3+2年續約合同；1座中深水半潛式鑽井平台Deepsea Yantai獲得客户續約合同，新租約較當前合同日費率提升超 10%。截止上半年，公司存量的海工平台中，僅3座鑽井平台尚無租約。中集集團表示，鑽井平台市場總體需求保持穩定增長，供應端持續受限，支撐鑽井平台供需市場長期向好。

集運與海工量價的共振兑現出中集集團2024年前三季度高增的業績表現，這也是為何中集集團(000039.SZ)在第二季度獲得社保基金在A股大幅增持4000萬股的重要原因之一。展望2025年，克拉克森預計集運貿易量與里程將維持3%左右的增速，海洋工程積壓的72億美金飽滿訂單將在為未來2-3年持續交付業績，中集集團的長期投資價值值得被市場更多的認識和挖掘。