01 大盤

昨夜美股三大股指集體收跌，中概股指深V反彈收升。截至收盤，道指跌 0.94%，納指跌 1.18%，標普跌 0.96%。美國十年國債收益率升 1.562%，收報4.031%，相較兩年期國債收益率差3.4個基點。恐慌指數VIX升 17.86%至22.64，布倫特原油收升 3.79%。現貨黃金昨日跌 0.39%，報2642.82美元/盎司。美元指數昨日升 0.04%，報102.49。

交易員預計美聯儲年內進一步降息幅度不到50個基點，市場出現11月不降息的預期。美聯儲-卡什卡利認為中性利率接近3%；穆薩勒姆稱進一步降息的可能性較大，個人利率預期高於美聯儲中位數。美國2年期/10年期國債收益率曲線自9月18日美聯儲降息50個基點以來首次變為負值。

Victor Ambros和Gary Ruvkun被授予2024年諾貝爾生理學或醫學獎。花旗預計在未來幾周內，鐵礦石價格將升至每噸120美元，銅價將達到每噸10,500美元。中東局勢-消息人士：以色列將很快對伊朗進行報復；伊朗媒體：伊朗已準備10種應對以色列潛在襲擊的方案。

02 行業&個股

行業板塊方面，除能源收升0.35%外，其他標普10大板塊悉數收跌：公用事業、通訊、金融、日常消費、房地產、科技、醫療、原料、半導體和工業分別收跌2.3%、1.34%、1.23%、0.99%、0.74%、0.69%、0.44%、0.29%、0.27%和0.24%。

概念板塊方面，航空ETF跌0.19%%，旅行服務板塊跌0.3%，高端酒店萬豪升0.22%，愛彼迎升0.29%，挪威郵輪跌1.47%。太陽能板塊升0.01%。金融科技板塊方面，PayPal收升1.13%，NU跌0.6%。網絡安全板塊跌1.01%，SQ跌1.95%。

中概股升跌互現，KWEB升1.2%，台積電升 1.85%，阿里升 2.61%，拼多多跌 0.76%，京東升 0.23%，理想升 4.18%，富途升 0.74%，蔚來升 0.3%，新東方跌 1.29%，小鵬升 2.11%，B站跌 4.03%，瑞幸咖啡跌 1.8%，好未來跌 1.22%，名創優品跌 0.97%。

大型科技股多數收跌。蘋果收跌 2.25%，Jefferies發表研報，將蘋果評級從“買入”下調至“持有”，目標價為205美元，原因是對iPhone的預期“過高”。英偉達升 2.24%，微軟跌 1.57%，谷歌跌 2.47%，亞馬遜跌 3.06%，Meta跌 1.87%，禮來升 1.27%，博通跌 0.88%，特斯拉跌 3.7%，沃爾瑪跌 2.27%。

AZN跌0.77，阿斯利康和石藥集團達成獨家授權協議，推進開發一款臨牀前創新小分子脂蛋白(a)(Lp(a))抑制劑，阿斯利康稱將向石藥集團支付高達19.2億美元的里程碑和特許權使用費以及1億美元的預付款。

03 每日焦點

1、高盛：“超配”中國股市，還能再升15%-18%

10.7 高盛在最新的報吿中將中國股市上調至“超配”，高盛認為，中國股市仍有進一步的上升潛力，將MSCI中國的目標價從66提高到84，將滬深300指數的目標價從4000點提高到4600點。從當前水平來看，總回報率有大約15%—18%的上升空間。高盛將保險和其他金融（例如，券商、交易所、投資公司）上調至“超配”；維持對互聯網和娛樂、技術硬件和半導體、消費者零售和服務以及日用品的“超配”立場。

高盛：客户最關心“是否看到資金從印度流向中國”，答案“是的，非常明顯”

10.8 過去兩週高盛客户問得最多的問題是“我們是否看到資金從印度流向中國？”高盛印度交易員Nikhilesh Kasi給出確認迴應並且解釋道，根據他們看到的資金流動情況，這一趨勢非常明顯。

Kasi表示，印度股市在新興市場中是第二大超配的市場，印度在所有新興市場中的權重排名第二。也就意味着，當中國出現如目前這般的“激烈”買盤時，印度市場將變得脆弱。上週外國機構投資者拋售了約45億美元印度股票，創印度股市有史以來的單週最大規模拋售紀錄。

數據顯示，10月1日至4日期間，外資從印度股票市場累計淨撤資2714.2億盧比(10月2日休市)。Kasi認為，外國機構投資者正在拋售他們擁有最多且流動性最強的資產，以求在最短時間內提取最大流動性。高盛客户的拋售強度是之前的兩倍，這個過程主要是由單邊做多策略資金(Long Only)在主導。

花旗調升明年中滬深300指數目標至4600點，潛在升幅約14%

10.7 投行花旗週一稱，中國今年的經濟刺激措施可能會超出市場預期，因此該行把明年中滬深300指數目標調升至4,600點，較現水平有約14%潛在升幅，並設定明年底目標在4,900點。

該行同時把香港恒生指數和MSCI中國指數於明年6月末目標調升至26,000點及84點，較現水平有約13%及12%上升空間；明年底目標分別在28,000點及90點。

該行調升消費板塊評級至“增持”，房地產板塊評級至“中性”。

2、英國投資峯會將邀請谷歌、Wayve和博楓等企業高管參會

10.6 英國政府10月5日表示，新政府組織的首次國際投資峯會將邀請谷歌、自動駕駛公司Wayve和資管巨頭博楓等企業高管出席。此次峯會將於當地時間10月14日舉行，旨在促進外國直接投資，幫助改善英國經濟增長。

3、超微電腦稱目前一季出貨超10萬新液冷方案相關GPU

10.7 超微宣佈推出一套完整的液體冷卻解決方案，包括功能強大的冷卻液分配單元 (CDU)、冷板、冷卻液分配歧管 (CDM)、冷卻塔和端到端管理軟件，稱該方案可以降低數據中心的硬件成本，以及通常需要持續運行的冷卻基礎設施的成本，並表示，自今年6月以來，已交付超過2000台液冷機架，目前一個季度出貨超過10萬具備該解決方案的GPU。

上述GPU出貨超10萬意味着什麼？有評論稱，如果這類GPU的均價和英偉達單價3萬美元的芯片相當，那可能意味着訂單規模有數十億美元。

分析師Woo Jin Ho稱，假設超微電腦所説的2000台已交付液冷機架中有1500 台是在9月出貨，每台價格約 300 萬美元，9月的銷售額就約為 45 億美元，為截至自然年2024年9月末超微2025財年第一財季的銷售額達到指引區間中值65億美元奠定良好基礎。

4、台積電2nm工藝將繼續升價：每片晶圓超3萬美元、達4/5nm兩倍

10.5 據媒體報道，台積電(TSM.N)在2nm製程節點上取得了重大突破，將首次引入Gate-all-around FETs（GAAFET）晶體管技術。此外，N2工藝還結合了NanoFlex技術，為芯片設計人員提供了前所未有的標準元件靈活性。相較於當前的N3E工藝，N2工藝預計將在相同功率下實現10%至15%的性能提升，或在相同頻率下將功耗降低25%至30%。更令人矚目的是，晶體管密度將提升15%，這標誌着台積電在半導體技術領域的又一次飛躍。據相關媒體報道，台積電每片300mm的2nm晶圓的價格可能超過3萬美元，高於之前預期的2.5萬美元。相比之下，目前3nm晶圓的價格大概在1.85萬至2萬美元，而4/5nm晶圓的價格在1.5到1.6萬美元之間，無論如何，可以預見2nm晶圓的價格會有大幅度的提升。

5、iPhone16物料成本拆解出爐：約2900元

10.5 繼iPhone16 Pro後，現在市場調查機構TD Cowen又奉上了iPhone 16的物料拆解成本分析。 具體來説，iPhone 16的BOM（材料清單）是416美元（約合2900元左右），而iPhone 15的BOM為 395美元，每部手機便宜約21美元。在iPhone 16的BOM中，顯示屏的價格最高，為65美元，佔總BOM的16%。 同樣，相對於成本的最大價格增長來自內存，從 iPhone 15的6GB 9美元增至8GB 17美元。 iPhone 16 BOM的其他主要成本變化包括：A18為45美元，而A16為35美元。同時，相機控制和動作按鈕的增加使傳感器的價格增加了3美元。

8月份Temu用户數量已達到亞馬遜用户數量的91%

10.6 基於美國Sensor Tower的數據分析發現，8月份Temu的應用程序（APP）的用户數量在主要電商平台中位列第三，已達到亞馬遜用户數量的91%。Temu的用户數量預計年內就可能超過已創立30年的亞馬遜。在歐洲，30個國家中有28個國家的用户比起亞馬遜更喜歡Temu。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

（1）18:00 美國9月NFIB小型企業信心指數

（2）20:30 美國8月貿易帳

（3）次日美聯儲博斯蒂克就經濟前景發表講話