9月27日，中國最大生命科學研發數字化解決方案供應商太美醫療科技正式啟動招股，股份代號：2576。公司將於10月3日結束招股期，並計劃在10月8日掛牌上市。公司將以不超過13.0港元每手發售，一手200股，入場費約2,600港元，摩根士丹利和中金公司為保薦人。

此時，恰逢降息週期開啟。美聯儲降息將改善全球流動性狀況，而港股市場對外部流動性變化較為敏感，因此將直接受益於降息行動。伴隨港股流動性持續改善，疊加市場信心提振，港股科技優質公司投資機會相對凸顯。太美醫療科技正是處於醫藥及醫療器械行業與數字技術兩大高科技行業交叉領域，加上擁有騰訊、軟銀、高瓴等頂級股東背書，這些因素使得太美醫療科技受到較多關注。

一、處於快速發展的賽道

太美醫療科技是一家專注於醫藥及醫療器械行業數字化解決方案的高科技企業。自2013年成立以來，公司不斷深耕醫藥及醫療器械行業的數字化需求，致力於提供從醫藥和醫療器械研發到營銷的一站式解決方案，業務覆蓋醫藥研發、藥物警戒、醫藥營銷等多個領域。憑藉着自主研發的一系列專業軟件，太美醫療科技利用人工智能、大數據、雲計算等先進技術，實現數據流轉、流程協作和資源整合，從而提升醫藥研發效率，優化商業營銷活動。

放眼全球，生物製藥研發、運營模式正面臨多重嚴峻挑戰，包括持續的監管變革、專利獨佔權的喪失以及科技的迅猛發展。德勤諮詢在其《衡量醫藥創新回報》系列報吿中強調，在這一背景下，為了逆轉行業投資回報下降的趨勢，並持續為患者提供創新產品，生物製藥企業必須進行研發生產力的轉型變革。值得注意的是，醫療器械行業同樣置身於這一變革的洪流之中，面臨着與生物製藥行業相似的挑戰與機遇。德勤進一步強調，鑑於技術創新的加速推進以及人工智能技術的廣泛滲透，醫藥行業擴大數字技術應用的時機已經成熟，這是實現持久價值增長的關鍵所在。

相較於全球其他國家，中國在數字化領域擁有更為優越的發展環境。過去十年間，中國的醫藥及醫療器械行業經歷了顯著的增長，市場規模從2019年的2.295萬億元躍升至2023年的2.9475萬億元，年複合增長率達到6.5%，一躍成為全球第二大市場，同時也是增長最為迅速的市場之一。這為醫藥及醫療器械行業數字化應用提供了肥沃的土壤。

實際上，數字化解決方案在中國醫藥及醫療器械市場中的滲透率正迅速攀升，顯示出巨大的市場增長潛力。據灼識諮詢預測，從2023年至2028年，中國醫藥及醫療器械研發數字化解決方案的市場規模將實現跨越式增長，由64億元擴大至163億元，年複合增長率高達20.7%；同時，中國醫藥及醫療器械營銷數字化解決方案的市場規模也將從33億元激增至80億元，年複合增長率更是達到了33.5%。這一數據表明，儘管市場尚處於初期階段，但其增長速度之快、潛力之大，已足以預示着一個即將快速翻倍的藍海市場。

綜上所述，太美醫療科技不僅緊密跟隨全球醫藥行業的發展趨勢，更精準地把握了中國醫藥及醫療器械行業數字化轉型的迫切需求。隨着中國醫藥市場的持續繁榮與數字化轉型的深化，太美醫療科技憑藉其卓越的技術實力與敏鋭的市場洞察力，將迎來更加廣闊的發展前景。

二、實現多項行業“第一”

在醫藥及醫療器械研發這一充滿活力且快速增長的領域，太美醫療科技脱穎而出成為行業的領頭羊，創下了多個“第一”： 太美醫療科技在2019年推出的TrialOS平台，是全球“第一家”為醫藥及醫療器械研發領域提供基於平台的一體化數字化解決方案的公司。據灼識諮詢的資料顯示，太美醫療科技也是國內“第一家”，並且是唯一一家能夠為中國醫學科學行業提供從研發到營銷的一站式數字化解決方案的供應商。此外，以2023年的收入計算，太美醫療科技在中國醫藥及醫療器械研發和營銷數字化解決方案市場的份額位居“第一”。

招股書還披露，截至2024年3月31日，太美醫療科技已為超過1400家醫藥企業和受託研究機構提供服務，服務對象包括全球25大醫藥企業中的21家以及中國醫藥創新企業100強中的90家。公司還與超過700家國家藥物臨牀試驗機構建立了合作伙伴關係，其中超過80%為三級甲等醫院，這充分證明了公司在行業內的領先地位和廣泛認可。

太美醫療科技的多個“第一”背後，是其在創新能力和市場競爭力上的領先優勢。兩者相輔相成，共同構建了一個高效運轉的生態體系。

在創新能力方面，截至2024年3月31日，太美醫療科技在中國持有220項已授權專利，195項計算機軟件著作權、11項作品著作權，並在中國及國外分別擁有322項及4項註冊商標。在競爭策略方面，太美醫療科技不同於其他只專注於單一功能的數字化解決方案提供商，它憑藉其創新的TrialOS和PharmaOS兩大數字化協作平台，構建了一個覆蓋從研發到營銷的一站式醫療數字化生態閉環。這一生態系統有效地聚合了數據池和行業參與者，形成了強大的虹吸效應。醫藥企業、醫院、第三方服務商（如CRO、SMO等）、醫生、患者等行業參與者通過太美醫療科技緊密相連，這不僅增強了客户粘性，還帶來了交叉銷售的機會。2023年，公司核心客户的留存率達到了87.3%，整體客户留存率為77.8%。

面對過去三年充滿挑戰的市場環境，太美醫療科技正是憑藉其強大的創新能力和差異化的競爭策略實現了逆勢增長。2021年、2022年及2023年，公司分別錄得收入約4.66億元、5.49億元及5.73億元，年複合增長率達到10.9%；毛利分別約為1.64億元、1.85億元及1.79億元，年複合增長率為4.4%。特別值得一提的是，2024年第一季度，公司錄得毛利約4952萬元，同比增長28.6%，預示着2024年全年的盈利能力有望進一步增強。隨着上市進程的完成，太美醫療科技有望進一步加速拓展，迎來價值的飛躍。

結語

降息週期時隔四年半後再次開啟，為市場注入活力。

作為降息後首批登陸港股的新星，太美醫療科技有望藉此東風，為市場帶來新鮮血液，併為投資者創造共享降息利好的投資機會。