華泰證券研報指出，以海外前二十大主動型管理機構為觀測樣本，從美國13F報吿視角出發，剖析二季度海外頭部資管機構對於中資股的調倉動向：1）總量，二季度頭部資管機構減倉中資股，超（低）配比例回落至2018年以來20%的歷史低位。2）分行業，金融、日常消費是A、港股共同的加倉方向，但內部或略有分化。A股，家庭與個人用品、食飲、保險是主要加倉方向，減倉零售、消費者服務、製藥；港股，啞鈴型加倉高股息（運輸、保險）及成長品種（消費者服務、媒體），減倉汽車與汽車零部件、零售業。向前看，美聯儲降息週期有望開啟，外資或迴流，把握四條高勝率線索：①AH溢價收斂；②紅利“平替”的A50；③景氣有持續性的消費電子、船舶等；④降息強受益的醫藥、港股互聯網。