廣發證券(000776.SZ/1776.HK)秋季策略會：聚焦“固本培元”，共探資本新機遇
近日，廣發證券2024年秋季資本論壇暨上市公司閉門交流會在上海成功舉辦。本次峯會共設置8場平行分論壇，眾多知名上市公司領導，以及公募、保險、銀行、私募等機構投資者齊聚一堂，緊扣宏觀經濟、投資機遇與行業趨勢進行深入探討。
關注“三大基本面信號”與“低波”特徵資產
圍繞着本次峯會的主題“固本培元”，廣發證券首席經濟學家郭磊、廣發證券策略首席分析師劉晨明聚焦宏觀趨勢與投資策略，發表了自己的研判。
（廣發證券首席經濟學家郭磊博士發表主題演講）
郭磊演講以“等待基本面信號”為主題。他指出從短期至中期維度，需要等待來自基本面的三個信號。一是等待工業品價格環比見底。從高頻數據BPI年內走勢看，3-5月經歷一輪上升，6月初至今再度震盪下行；同期權益指數大致同步。工業品價格環比底部較為關鍵。二是等待一批增量政策舉措。今年經濟帶動項是出口、設備類投資，以及中央基建項目；拖累因素包括地產、居民消費及地方投資。年中政治局會議定調增長政策舉措，有三方面空間值得關注，包括財政進度、新增信貸脈衝及地產政策。三是等待名義GDP增速向潛在增速回歸。近年名義GDP增速低於實際GDP，是約束微觀體感和資產定價的主要原因。中期要縮小名義GDP增速和潛在之間的缺口，一要託底總需求，可以通過活躍服務類消費提升需求的廣譜性；二要優化總供給和增量產能。
（廣發證券策略首席分析師劉晨明發表主題演講）
劉晨明演講主題為“極致的低波&極致的成長”。他提出，今年國有大行股價創新高背後，“極致的低波”或許是一個合理的解釋。2024年無論是行業，還是A股公司，均呈現出波動率越低、升幅更高的特徵。參考美德日英等海外經驗，2021年之後主要股市也基本呈現出從高波佔優走向低波佔優的特點。全球政治經濟政策環境的不確定性，驅使全球增配權益市場中相對確定的低波資產。A股機構力量的變遷，也更進一步帶來了市場審美的轉變，市場的投資風格從交易邊際變化到重新認知內在價值。因此，2024年低波股票佔優不是一個偶然的現象，而是經濟預期與機構力量共同作用的結果，建議中長期對於低波特徵的穩定類資產保持關注。具體落實到投資標的的選擇上，股價的“低波”並不是唯一考量，“股價低波”兼顧“基本面低波”的資產，才更具備確定性溢價和配置價值，例如銀行、公用事業、交運、家電等。
“固本培元”階段藴含產業機遇
（國際貨幣基金組織原副總裁朱民發表主題演講）
（復旦大學教授、博士生導師，教育部美國聯合研究院副院長趙明昊發表主題演講）
（工業富聯董事長鄭弘孟發表主題演講）
在這次峯會上，國際貨幣基金組織原副總裁朱民圍繞“中國經濟走向新增長模式”分享了未來新增長模式藴藏的產業和結構性機遇；復旦大學教授、博士生導師，教育部美國聯合研究院副院長趙明昊圍繞“美國大選和中美關係”分享了需要產業界和投資者關注的關鍵因素；工業富聯董事長鄭弘孟圍繞“人工智能+”的產業發展機遇分享了公司經營情況以及對AI產業發展的洞見。
此外，8場平行分論壇深入探討一系列市場熱點議題，包括總量研究、AI模型及紅利與耐心資產配置、後地產時代新趨勢、大食物觀、能源轉型、船舶海運、低空經濟與衞星、中國汽車品牌的海外探索之路等；邀請百餘位產業界資深代表分享了產業見解、行業動態以及企業的發展戰略；為投資者與上市公司搭建了一個開放、高效、互動的交流平台。
（主論壇現場照片）
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