高盛集團全球市場董事總經理兼戰術專家斯科特·魯布納 (Scott Rubner) 表示，如果週五公佈的就業數據疲軟，股市可能將進入回調階段。

魯布納在週三的一份報吿中表示：從9月16日起，我對美股持看跌態度，然而我們開始看到市場參與者在進入9月時提前交易這一論點。我們看到客户提前應對負面的市場技術指標，而不是等到月中。

“如果週五的就業數據疲軟，市場調整可能開始獲得動力。”他寫道。

魯布納指出，9月下半月是標普500指數歷史上表現最差的兩週交易期。自1928年以來，近100年的數據表明，標普在9月最後11天中的10天的中位數回報為負。

而這一次，順勢系統性基金幾乎沒有增加股票敞口的空間，而各家公司即將進入盈利回購禁售期，這進一步降低了股市需求。高盛的回購團隊估計，在9月13日禁售期開始前，該羣體的被動需求約為66億美元。

“美國企業一直是股市最大的買家，我們預計在關閉窗口期間，他們的需求將下降35%”。魯布納寫道：“本週是企業開放窗口的高峯期。”

倉位情況已經發出一些警吿信號。基於規則的系統性基金，如商品交易顧問 (CTA) ，目前在未來一個月內出現了不對稱的下跌趨勢。在平淡的市場中，CTA可以拋售超過170億美元的美國股票；在上升的市場中，拋售額可以達到37億美元；而在下跌的市場中，拋售額可以超過650億美元。

此外，全球活躍投資者（主要是對沖基金）進入9月時，美國股市的風險高於過去六次選舉週期，這表明隨着總統大選臨近，拋售空間更大。魯布納寫道，養老基金目前資金充足，並在投票前降低了股市風險。

魯布納最近的預測頗具預見性。6月中旬，當市場創下紀錄高點、華爾街紛紛上調標普500指數目標時，他預測了一場夏末調整，該調整始於7月17日。當天標普500指數下跌1.4%，並持續下跌，直至8月5日下跌8.5%。科技股佔比較高的納斯達克100指數的反應更為劇烈，在進入調整的三週內暴跌逾12%。

隨後，在8月中旬，他轉而採取戰術性看升策略，並呼籲在美股下跌時短暫買入。自那時起，標準普爾500指數已上升近4%。

現在他再次看跌，至少在美國總統大選結束之前是如此，因為“11月美國大選選舉將成為風險資產的清算事件”，魯布納寫道。