2024年上半年，受消費力減弱、行業競爭加劇等影響，餐飲企業的業績整體承壓。特別是利潤端，價格戰的持續及成本上升等造成了其盈利能力普遍下滑的現象，甚至一些大型餐飲企業紛紛宣吿虧損。

但是深入去看，變化就是增量的來源，跟隨消費者訴求和習慣的改變，餐飲行業亦催生新的競爭邏輯，如高質價比。那些與之契合的餐飲企業終究戰勝週期，成為逆勢增長的“少數派”。

達勢股份(01405.HK)-達美樂中國便是其中一位，讓人眼前一亮。達美樂中國是達美樂比薩在中國大陸、中國香港特別行政區和中國澳門特別行政區的獨家總特許經營商。

內生式強勁增長，核心財務指標站上新階

從達勢股份於2024年8月28日發佈的截至2024年6月30日止六個月業績公吿中的財務數據來看，上半年達勢股份收入創新高，全面實現盈利，而且公司、門店層面的指標雙雙向好。

根據該業績公吿顯示，上半年達勢股份實現收入20.41億元(人民幣，下同)，同比增長48.3%，大幅跑贏行業大盤的7.9%。這更是在其持續高增的基礎上實現的（如去年同期收入同比增長51.4%），反映出強勁的內生增長。隨着在現有城市的滲透提升以及向新城市的擴張，達勢股份來自所有市場的收入均實現了增長，特別是新城新店增勢迅猛。

同期，達勢股份的經調整淨利潤和歸母淨利潤雙雙轉正。其中，經調整淨利潤為5089.0萬元，去年同期則為淨虧損1744.5萬元；歸母淨利潤為1090.7萬元，去年同期為875.1萬元，但主要得益於約1.2億元一次性、非經營性的可轉換優先普通股公允價值收益，意味着這一指標於2024年上半年正式轉正，同比增長24.6%。

在門店層面，達勢股份穩步推進擴張步伐，提質提速。

截至上半年，其已在國內33個城市開設914家門店，2024年上半年淨增加146家新店，新市場門店佔比超60%。截至2024年7月，在達美樂全球超2萬家門店的首30日銷售額排行榜中，達美樂中國佔據排行榜的前30中的28個席位，幾近包攬。

達美樂中國第900家門店開業

另一個重要的指標是SSSG（同店銷售增長），期內達勢股份的SSSG為3.6%，取得了連續28個季度的正向SSSG。受宏觀經濟環境的衝擊，達勢股份在較高的基數下仍能維持正增長，表明其在市場中保持着良好的競爭力。

此外，達勢股份採取了一系列積極措施以增強其運營效率，通過三大中央廚房的統一生產和配送來優化供應鏈管理，加強成本控制，進一步提高了門店的利潤率。

上半年，達勢股份門店經營利潤率從去年同期的13.5%增至14.5%；門店EBITDA利潤率由去年同期的18.7%提升至19.3%。

綜合這些數據可以清晰地看到達勢股份在比薩市場中仍擁有巨大的發展潛力。隨着新門店的陸續開張，這不僅僅是增加營業收入，更重要的是這些新門店的建立會進一步鞏固和提升品牌形象，形成強大的市場影響力。

更為關鍵的是，達勢股份對成本控制和效率提升給予了高度重視。通過精細化管理，公司努力降低運營成本，提高生產效益。這一系列措施不僅增強了企業的盈利能力，也為股東創造出更多的利潤空間。

截至8月，達勢股份已鎖定全年240家新店開業目標的95%。展望全年，達勢股份有望於今年四季度邁入千店俱樂部，年度業績亦具有較強的支撐。

高質價比+寬消費羣體，疊加業績確定性

在這背後，除了比薩市場的不斷增長，關鍵在於達勢股份長期戰略持續為消費者提供高質價比的產品和服務，以及拓寬品牌的消費羣體。

歸根結底，如今大眾消費理念日趨理性，追求質價比，高質價比也成為主導餐飲行業競爭的核心邏輯之一。同時，高質價比意味着要以高效率消化高成本，真正能夠從中受益、創造可持續的利潤的餐飲企業並不多，達勢股份的市場適應性和競爭力隨之提升。

達勢股份基於其前瞻性的“4D戰略”，即高質量的門店開發、高性價比的美味比薩、卓越外送和數字化領導力，早早地確立了其差異化的定位，並率先走上了這條道路。

達勢股份選擇開平均面積為130㎡的小店型，並通過中央廚房的把控和供應鏈支持實現門店產品的標準化，在力求保障所有門店的比薩美味好吃、品質如一的同時，也降低了門店的租金、設備等成本。這種模式為達勢股份帶來了競爭優勢，使其能夠在激烈的市場競爭中脱穎而出。

達勢股份還持續拓寬消費羣體，開啟消費新空間。對於拓寬消費羣體往往需要餐飲企業在產品、服務、環境等方面進行創新，特別是需要構建豐富的產品矩陣來滿足不同消費者的需求。

達勢股份每6-12週會在現有的招牌和本地化菜單中推出新產品，包括新的比薩風味和餅底，開發了金沙鹹蛋嫩雞、小龍蝦酥香嫩雞、照燒牛肉土豆等廣受好評的比薩口味，並完成多品類全價格覆蓋。其近期推出的新品“火山”餅底，給消費者帶來不同以往的震撼體驗。

達美樂中國新品——“火山”餅底

達勢股份在每週推出的“接二連三”（每週二和週三比薩七折優惠）、及每年開展2-3次傳統的Mega Week(買一送一)等促銷活動中，均提供了高質價比的產品，持續提升復購率。同時，達美樂中國還與騰訊遊戲白荊迴廊、Hello Kitty等流行品牌合作，推出限時促銷活動，吸引了年輕一代的消費者。

結語

總的來説，達勢股份所運用的保障其持續增長的經營邏輯，既有快速擴張期帶來的成長紅利，也有基於消費者的選擇、青睞所帶來的成長紅利，故而質價比競爭對其來説反而可能是一種機遇，助力造就了達勢股份整體抗風險能力較高。

在如今無法預計的市場中，增長意味着企業必須具備較以往更穩的底盤、更強的韌性，這樣的企業無疑是稀缺的。達勢股份的新價值或許仍待被市場挖掘。