醫療器械行業的出海征程，長久以來一直是激發無限憧憬與探索慾望的宏偉篇章。然而，要在全球技術浪潮中領航前行，並贏得國際醫療界，尤其是海外醫師羣體的信賴與認可，其難度不言而喻，堪稱一場智慧與實力的雙重考驗。

在心血管介入治療這一高精尖領域，業聚醫療以其非凡的視野與實力，已然成為破局而出的佼佼者。公司立足國際市場，其優質產品現已銷售至全球逾70個國家與地區，海外市場的貢獻率更是高達85%以上，成為全球心血管疾病介入治療領域的佼佼者。

近日，業聚醫療發佈了其2024年上半年的業績報吿。在外部充滿挑戰的環境下，業聚醫療全球化佈局腳步並沒有停歇。那麼，公司在繼收購一系列海外資產等重大里程碑事件後，下一步看向何方？

高效運營，亞太地區表現強勁

首先，從財務數據上來看，業聚醫療在面臨地緣政治風雲變幻、外匯市場劇烈波動等複雜外部環境的挑戰下，依然展現出其財務基石的穩固與韌性。公司的營業收入與盈利能力持續保持在穩健軌道上，不僅彰顯了其在創新醫療器械領域的深厚底藴，更預示了未來持續增長的強勁潛力。

據最新財報披露，2024年上半年，業聚醫療實現總收入達7891萬美元，剔除匯率波動後，實現同比0.6%的穩健增長,自有產品銷售量達到71.7萬件。

其中，亞太地區憑藉其內生增長動力的強勁表現，加之2023年第四季度對韓國及印尼分銷商SJ Medicare及PT Revass的戰略收購為該區域貢獻了4.3百萬美元的額外收入，使得亞太地區總收入躍升至24.0百萬美元，同比增長率高達31%，成為公司業績增長的重要引擎。

在利潤層面，業聚醫療的盈利能力表現持續強勁。2024年上半年，公司毛利達到5577.6萬美元，毛利率保持70.7%的高水平，反映了公司產品線的持續優化與迭代能力。同期，公司擁有人應占期內利潤達1882.8萬美元，雖然同比下降25%，但這主要有於對2023年底新收購業務進行整合而產生額外開支，長遠有利加速企業發展。淨利率保持在健康的23.9%水平。每股基本盈利為2.28美仙。業績公吿也預吿會維持穩定的分紅政策，不僅為股東創造豐厚的價值回報，更展現公司對未來前景的信心。

在現金流管理方面，業聚醫療同樣展現出了高度的前瞻性與穩健性。截至2024年6月30日，公司現金及銀行結餘達到2.47億美元，構築了堅實的財務安全墊。這筆充裕的現金儲備不僅為公司當前及未來的研發創新活動提供了堅實的資金保障，更為產品的商業化進程鋪設了堅實的道路，確保公司在激烈的市場競爭中能夠持續領跑，實現長遠發展。

蓄勢待發，未來可期

業聚醫療在此次發佈的業績報吿中，不僅詳盡展示了其穩健的財務表現，更矚目地揭示了研發、生產與銷售領域的宏偉藍圖，整體展現出強勁的增長潛力與蓄勢待發的態勢。

在研發上，作為創新醫療器械企業，業聚醫療積累超過20年研發經驗，並將創新理念成功轉化為豐富產品管線，全面的涵蓋了PCI和PTA的所有手術治療過程。截止公吿日期，公司共有逾50種獲批產品，包括27款獲PMDA批准產品、32款獲CE標誌產品(包括Sapphire ULTRA及Sapphire NC ULTRA的CE標誌)，16款獲FDA許可或批准產品，以及21款獲國家藥監局批准產品。

值得一提的是，公司自去年11月將德國企業eucatech AG收入麾下後，迅速整合資源，這一戰略舉措有望成為推動未來業績增長的關鍵引擎。今年上半年，公司已高效推進eucatech AG旗下eucaLimus、Support C、Resistant及VITUS四大明星產品的全球註冊進程，其中eucaLimus已率先在馬來西亞直銷市場取得註冊批准，其餘產品的註冊申請亦已提交至中國香港、馬來西亞、瑞士、意大利及沙特阿拉伯等多地監管機構，正靜待佳音。根據公司的戰略佈局，預計eucatech AG將在今年第三季度恢復生產並啟動出貨，為業聚醫療的中長期業績持續增長注入新的活力與動力。

在生產上，公司加快產能建設，有望為後續持續商業化提供堅實基礎。當前公司在中國深圳及荷蘭荷佛拉合共已有約200萬件球囊及6萬件支架的年產能。為了規劃未來的產能需求，業聚醫療決定落户杭州富陽，建設集團最大的研發及生產基地。預計2027年投產時，將額外提升年產能約240萬件。

在商業化進程中，業聚醫療正以前瞻性的全球化視野精心佈局，這一戰略舉措已成為其有效抵禦外部環境多變挑戰的核心驅動力。公司正積極實施差異化的市場滲透策略，以加速產品在全球各大市場的滲透與擴張。

其中，針對國內市場，在醫改深水區影響下，如何積極應對帶量採購成為醫療器械企業的重要課題。根據公司披露，Scoreflex球囊導管在京津冀"3+N"聯盟集中帶量採購以該產品類別的最高價成功中標，相關集中帶量採購項目已於2024年5月開始在河北、廣西、江西三省實施，並將於下半年逐步推向其他省份，預計下半年相關產品的醫院准入及銷量將會有所增長。

針對美國市場，在雅培調整銷售策略以應對保險政策變化的情況下，Scoreflex NC及JADE的銷售下半年有望重拾增長。就中長期而言，當雅培完成CSI的業務整合後，可望將集團的產品引入至更多醫院。

小結

伴隨着國內政策逐步穩定與扶持創新研發相關政策的出台與落地，醫療大健康板塊在經過3年系統性調整後，已然邁入價值投資區間，其中不乏優質個股藴藏機會。

而作為一家瞄準全球的醫療器械製造商，業聚醫療可謂是價值成長邏輯清晰，頗具看點。

長期來看，隨着人口老齡化加劇、微創介入術式持續滲透，高值介入器械產品市場規模有望在全球範圍內維持高景氣增長(數據來源：中金公司預測)。中期來看，業聚醫療收入體系多元，海外渠道成熟，單一市場政策擾動較小，能夠有效抵禦風險，穿越行業週期。短期來看，公司高效整合收購資產即將投入生產，蓄勢待發，未來新品放量也將為後續業績提供充足動能。未來，伴隨着飛輪持續轉動，業聚醫療的內在價值有望進一步顯現，值得期待。