01 大盤

昨夜美股三大股指高開低走。截至收盤，道指跌 0.6%，納指跌 1.05%，標普跌 0.77%。美國十年國債收益率升 1.31%，收報3.945%，相較兩年期國債收益率差-1.9個基點。恐慌指數VIX升 0.51%至27.85，布倫特原油收升 2.86%。現貨黃金昨日跌 0.28%，報2382.78美元/盎司。美元指數昨日升 0.27%，報103.18。

馬凱特大學威斯康星州民調顯示，美國副總統哈里斯與美國前總統特朗普之間的競爭非常接近。哈里斯競選團隊：自宣佈沃爾茲成為哈里斯的競選搭檔以來，團隊在首個24小時內籌集了3600萬美元。

日本央行重新轉鴿，副行長內田真一稱在市場不穩定時不會加息，亞太股市應聲反彈日元承壓下跌，美/日短線跳水近300點。日本新任最高外匯事務官員三村淳：不應對市場形勢感到恐慌，對外匯干預的立場保持不變。

美聯儲逆回購工具參與者降至2021年6月以來最少，使用規模降至2021年5月以來最低。美國10年期國債收益率抹去自非農就業數據發佈以來的跌幅。德國化工巨頭巴斯夫：路德維希港工廠因火災停產，宣佈部分維生素產品出現不可抗力。

俄羅斯庫爾斯克地區因烏軍事進攻宣佈進入緊急狀態，普京：烏軍對庫爾斯克州的襲擊是“大規模挑釁”。中東局勢-白宮稱加沙地帶停火協議已接近達成；伊朗稱正與以色列展開心理戰，尚未採取軍事行動；美國在敍利亞非法駐軍控制區內爆發激烈衝突；以色列國防軍總參謀長稱已達到最高戰備狀態。

02 行業&個股

行業板塊方面，除公用事業、能源、金融和日常消費分別收升0.56%、0.4%、0.12%和0.1%外，標普7大板塊悉數收跌：半導體、科技、原料、醫療、房地產、通訊和工業分別收跌2.79%、1.62%、1.36%、1.02%、0.72%、0.53%和0.48%。

概念板塊方面，航空ETF跌1.64%，旅行服務板塊跌5.2%，高端酒店萬豪跌0.22%，愛彼迎跌13.38%，挪威郵輪跌4.26%。太陽能板塊升0.47%。金融科技板塊方面，PayPal收跌0.02%，NU升0.63%。網絡安全板塊升2.35%，SQ升1.4%。

中概股多數收跌，KWEB跌0.81%。台積電跌 0.23%，消息稱台積電首度釋出CoWoS封裝前段委外訂單。阿里跌 0.09%，拼多多升 0.4%，京東跌 0.47%，理想升 1.53%，新東方跌 7.31%，蔚來跌 2.65%，小鵬跌 5.4%，B站跌 4.47%，瑞幸咖啡升 5,58%，好未來跌 6.52%，名創優品升 0.73%。

大型科技股升跌互現。蘋果收升 1.25%，微軟跌 0.3%，英偉達跌 5.12%，谷歌收升 0.13%，亞馬遜升 0.52%，Meta跌 1.05%，禮來跌 2.65%，博通跌 5.32%，特斯拉跌 4.43%，諾和諾德跌 8.37%，淨利潤雙雙不及預期，次季GLP-1類藥物銷售額遜預期，下調全年利潤指引，但上調全年銷售指引。

LUMN升32.6%，美國通信商Lumen Technologies再度大升32.6%，昨日收升逾90%，日前公司稱已獲得50億美元的新業務。SHOP升17.83%， Shopify無懼消費者支出收緊，Q2業績和Q3營收增速超預期。

MU跌2.47%，美光科技稱或將回購股票以抵消員工股票計劃帶來的稀釋影響。DIS跌4.46%，迪士尼Q3營收超預期，上調全年利潤指引；Q3主題公園業務表現疲軟，警吿需求將繼續放緩。SMCI跌20.14%，超微電腦第四財季營收、利潤不及預期，宣佈1拆10。

03 每日焦點

1、台積電首度釋出CoWoS封裝前段委外訂單

8.7 界最新消息傳出，台積電首度釋出CoWoS關鍵的前段CoW製程委外訂單，由硅品中科廠拔得頭籌，並將建置新產能，預計25Q2進機，25Q3放量。台積電總裁魏哲家先前透露，24年CoWoS產能將倍增。（MoneyDJ）

對於IC設計業者而言，7奈米以下轉單成本高昂，風險相當大，不會隨意就更換代工廠，因此不只是3奈米在台積電投片好好排隊，目前也已陸續下單2奈米制程。

2、三星否認8層HBM3E通過英偉達測試

8.7 今日有報道稱三星的8層HBM3E產品已通過英偉達測試，三星迴應稱，這和事實相距甚遠，“我們不能證實與我們客户相關的傳聞，但這個報道不是真的。”一位三星電子人士表示，“正如我們上個月電話會議上所説的，質量測試還在進行中，在那之後還沒有取得更多進展。”(BusinessKorea)

3、大摩：谷歌反壟斷敗訴 估計對蘋果每股盈利造成4-6%打擊

8.7 摩根士丹利發表報吿指，谷歌搜尋引擎業務被判定違反反壟斷法，但裁決沒有包括任何對谷歌行為的補救措施，這意味着目前尚不清楚美國司法部將如何擬執行裁定，會否針對全球市場執行；而作為其關鍵合作伙伴，蘋果恐怕損失每年高達200億美元的高額交易。該行表示，即使相信蘋果會找到解決方法抵銷獨家付款帶來的潛在損失，料這或對蘋果2026年每股盈利造成4-6%打擊。該行給予其目標價為273美元，維持其評級為“增持”。

蘋果認為微軟必應的表現很糟糕，即使其願意免費甚至倒搭錢提供，蘋果也不願將其設置成Safari的默認搜索引擎。

4、交易員開始獲利了結原先押注美聯儲更大幅度降息的頭寸

8.7 隨着期貨和期權市場交易員把押注美聯儲今年將激進降息的頭寸平倉，美國國債面臨進一步下跌的風險。芝商所數據顯示，交易員此前以1982年以來最高速度湧入美國國債期貨合約之後，現在已開始撤回看升頭寸。週一美國國債期貨市場的未平倉頭寸數量，大多數期限都迅速下降，10年期國債期貨從歷史高點回落。

5、摩根大通將年底前美國經濟陷入衰退的概率上調至35%

8.8 摩根大通如今認為美國經濟到今年年底陷入衰退的可能性為35%，高於上月初的25%。Bruce Kasman牽頭的摩根大通經濟學家週三在給客户的報吿中寫道，美國的消息“暗示勞動力需求走弱比預期更為劇烈，裁員的初步跡象顯現”。該團隊將到2025年下半年經濟陷入衰退的可能性維持在45%。“我們温和上調對經濟衰退風險的評估，相較之下我們對利率展望的評估調整幅度更大，”Kasman和他的同事寫道。摩根大通現在認為美聯儲及其他央行長期將利率維持在高位的可能性只有30%，就在兩個月前預測的可能性為50%。隨着美國通脹壓力下降，摩根大通預計美聯儲將在9月和11月分別降息50個基點。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

（1）20:30 美國至8月3日當週初請失業金人數

（2）22:00 美國6月批發銷售月率

（3）次日03:00 美聯儲巴爾金參加一場爐邊談話