01 大盤

昨夜美股三大股指集體收升，小非農”數據與鮑威爾為9月開啟降息背書，英偉達大升近13%。截至收盤，道指升 0.24%，納指升 2.64%，標普升 1.58%。美國十年國債收益率跌 2.608%，收報4.033%，相較兩年期國債收益率差-22.7個基點。恐慌指數VIX跌 7.52%至16.36，布倫特原油收升 3.85%。現貨黃金昨日升 1.51%，報2447.15美元/盎司。美元指數昨日跌 0.55%，報103.9。

美國7月ADP就業人數增加12.2萬人，為2024年1月以來最小增幅。美國ADP數據和勞工成本指標顯示就業市場放緩，鞏固9月降息預期。美國將季度再融資規模設定在1250億美元，符合預期。美財政部將流動性回購總額從150億美元提高至300億美元。美國財政部計劃適度增加下週的短期國庫券發行規模。日本央行意外加息15BP，同時削減購債規模。日本財務省：日本7月份在外匯干預方面花費366億美元。

中東局勢升級：①哈馬斯領導人哈尼亞在伊朗首都德黑蘭遭襲身亡；②伊朗外交部：哈尼亞的鮮血“絕不會白流”；③布林肯：美國未參與哈尼亞的被殺事件；④美媒：伊朗領導人下令對以色列發動避免傷及平民的直接襲擊；⑤歐盟和美國爭相向中東派出外交人員試圖避免衝突擴大。

美聯儲維持利率不變，並對聲明進行了擬合近期降息呼聲的修改，但仍保留“在對通脹有更大信心之前不會降息”的措辭。鮑威爾表示本次會議對降息進行了深度討論，數據符合要求的情況下最快9月降息，其還弱化通脹對決策的影響並增加對就業市場走弱的關注。

02 行業&個股

行業板塊方面，除醫療、金融、房地產和日常消費分別收跌0.37%、0.25%、0.24%和0.18%外，其他標普7大板塊悉數收升：半導體、科技、公用事業、通訊、工業、原料和能源分別收升6.71%、4.24%、1.29%、1.19%、1.12%、1.04%和0.42%。

概念板塊方面，航空ETF跌0.42%，旅行服務板塊跌0.09%，高端酒店萬豪跌4.8%，愛彼迎升0.41%，挪威郵輪跌0.7%。太陽能板塊升3.65%。金融科技板塊方面，PayPal收升2.78%，NU升0.92%。網絡安全板塊升1.01%，SQ升2.98%。

中概股多數收升，KWEB升1.65%。台積電升 7.29%，阿里升 1.09%，拼多多升 4.65%，京東升 0.11%，理想升 5.11%，新東方跌 9.29%，蔚來升 0.45%，小鵬升 1.51%，B站升 1.54%，好未來跌 3%，瑞幸咖啡跌 0.57%，名創優品升 4.06%。

大型科技股升跌互現。蘋果收升 1.5%，開發人員開始測試Apple Intelligence。微軟跌 1.08%，TikTok通過微軟以每月約2000萬美元的價格購買了OpenAI的模型；Azure收入近三個季度首次低於30%；微軟AI服務對Azure收入增長的貢獻達到8%，此前為7%；微軟展望FY25資本支出將超過FY24。英偉達升 12.81%，據英偉達CEO黃仁勛：本週將寄出Blackwell樣品。谷歌收升 0.75%，亞馬遜升 2.9%，Meta升 2.51%，盤後一度升逾7%，二季報和下季指引超預期，沒再增加全年資本支出上限。禮來升 1.78%，博通升 11.96%，特斯拉升 4.24%， 諾和諾德升 2.63%。

AMD升4.36%，二季度AI收入同比翻倍，MI300 Q2營收超過了10億美元，上調MI300年度銷售額展望至45億美金。CRWD跌0.72%，Crowd Strike因系統故障和拋售問題面臨投資者集體訴訟。

03 每日焦點

1、美聯儲FOMC聲明及鮑威爾發佈會重點一覽

FOMC聲明：

1） 利率決定：一致同意連續第八次維持利率在5.25%-5.5%區間不變，符合市場預期。

2）利率前景：重申在對通脹有更大信心之前不會降息。

3）通脹情況：對通脹程度描述從“仍處於高位”改為“在一定程度上居高不下”。對降通脹進度的描述改為“取得了進一步進展”，刪去“小幅”這一詞語。

4）就業市場：新增“失業率有所上升”的表述、對就業增長描述改為“有所放緩”。將“高度關注通脹風險”改為“高度關注雙重使命雙方面臨的風險”

鮑威爾發佈會：

1）利率前景：正逐漸接近可以降息的時機，但尚未達到那個點。若通脹如期下降、勞動力市場持穩，最快9月就會降息。在本次會議上確實進行了關於降息的深入討論。降息50個基點目前不在考慮範圍。可以想象出現零次降息到多次降息的不同情景。將根據經濟情況維持利率不變或提早行動。

2）通脹前景：無需將注意力完全集中在通脹上。對實現2%的目標充滿信心。通脹回落範圍擴大、長期通脹預期似乎被牢牢錨定。通脹上行風險已減弱。

3）大選影響：若9月降息，應該是非政治性的。在選舉前中後期所做的任何決策都將基於數據和風險的平衡，絕不會試圖根據尚未出爐的選舉結果來制定政策。

4）經濟情況：數據並未顯示經濟疲軟或過熱的跡象，或存在一些疲軟跡象，但整體情況並不糟糕。有能力應對經濟疲軟。失業率保持在低位，勞動力市場已變得更加平衡，當前就業市場面臨的下行風險真實存在。

5）市場反應：決議公佈至鮑威爾講話期間，黃金走低後拉昇，最高觸及2438美元；美股三大股指震盪走高，納指一度升超3%；美元走弱、美債2Y累跌6BP。

6）最新預期：截至發稿，利率期貨定價美聯儲今年將累計降息72BP（接近降息3次），較會前上行逾4BP。

2、Meta二季報和下季指引超預期，沒再增加全年資本支出上限，股價盤後大升近7%

8.1 Meta二季度EPS為5.16美元（vs 4.72）收入390.7億美元（vs 383.4）APP系列收入387.2億美元（vs 377.6）APP系列運營利潤193.4億美元（vs 186.9）Reality Labs運營虧損44.96億美元（vs預期虧損45.3）廣吿收入383.3億美元（vs 375.7）運營利潤148.5億美元（vs 145.9）

預計全年資本開支370億-400億美元（原為350億-400億美元；vs 375.3）仍然預計全年開支960億-990億美元（vs 977.3），預計基建成本將是2025年開支增長的驅動因素。仍然預計全年Reality Labs運營虧損程度將更高。預計資本開支將在2025年大幅增長。預計三季度收入385億-410億美元（vs 391.6）

高通第三財季調整後EPS為2.33美元，高於預期

8.1 高通第三財季調整後EPS為2.33美元（vs 2.24）調整後收入93.9億美元（vs 92.1）預計第四財季調整後EPS為2.45-2.65美元（vs 2.45）收入95億-103億美元（vs 97）

3、美國汽車工人聯合會支持哈里斯競選美國總統

8.1 隨着美國副總統哈里斯最近在搖擺州密歇根州的競選活動提振了她的人氣，美國汽車工人聯合會（UAW）週三宣佈支持其競選總統。擁有37萬名成員的UAW表示，在1月份支持拜登連任競選後，其執行委員會現投票支持哈里斯。許多UAW成員在工會總部所在地密歇根州生活和工作，民主黨和共和黨都在爭取該州的選票。

美聯儲9月降息的概率為100%

8.1 據CME“美聯儲觀察”：美聯儲9月降息25個基點的概率為90.5%，降息50個基點的概率為9.5%。美聯儲到11月累計降息25個基點的概率為21.7%，累計降息50個基點的概率為71.1%，累計降息75個基點的概率為7.2%。

4、美國繼續就對華301關税審查公眾意見 新關税徵收時間將至少推遲兩週

7.31 當地時間7月30日，美國貿易代表辦公室(USTR)就對華加徵301關税發佈公吿表示，對電動汽車及其電池、計算機芯片和醫療產品等一系列中國進口產品大幅加徵關税的部分措施的實施時間將推遲至少兩週。美國貿易代表辦公室在5月份表示，這些關税將於8月1日生效，但該辦公室現在表示，仍在審查收到的1100份意見，預計將在8月份公佈最終決定。該辦公室補充説，新關税將在最終決定公佈約兩週後生效。

5、消息稱美國豁免部份盟友對華晶片設備限制

7.31 據路透，美國對外國晶片設備商出口到中國新規定，計劃豁免部分盟友，當中傳包括日本、荷蘭和韓國。

知情人士稱，拜登政府計劃在下個月公佈一項新規則，將擴大美國阻止部分國家向中國晶片商出口半導體設備，據報包括以色列、新加坡和馬來西亞等，但日本、荷蘭和韓國將被排除在外，意味荷蘭光刻機生產商阿斯麥及日本東京電子不受影響。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

（1）20:30 美國至7月27日當週初請失業金人數

（2）21:45 美國7月標普全球製造業PMI終值

（3）22:00 美國7月ISM製造業PMI

（4）22:00 美國6月營建支出月率