研報掘金|華泰證券:下調金沙中國目標價至19.5港元 重申“買入”評級
華泰證劵的研究報吿指,按金沙中國次季業績及公司對翻新項目工期預期,調整了金沙中國今明兩年的盈利預測。該行維持公司今明兩年的VIP業務毛收入復甦與老虎機業務毛收入復甦水平,並將中場業務毛收入復甦水平從100%及113%下調至97%及106%,主因為公司次季中場業務收入按年較低,加上2024年金光綜藝館停用後金沙非博彩業務承接能力下降,原先規模大、多樣化優勢下滑,吸客能力降低,同時因喜來登房間數不足及施工噪音,或導致金沙留客能力降低。
另外,該行亦將今明兩年的EBITDA利潤率預測下調至32.8%及33.2%,主要是翻新計劃帶來額外開支拉低利潤率,以及2025年翻新完成後接待能力提升,加上金沙的非博彩業務帶來的EBITDA利潤率較2024年改善。華泰證劵重申金沙中國“買入”評級,目標價由28.5港元下調至19.5港元。
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