01 大盤

昨夜美股三大股指持續走低，納指跌逾3.6%。截至收盤，道指跌 1.25%，納指跌 3.64%，標普跌 2.31%。美國十年國債收益率升 0.823%，收報4.288%，相較兩年期國債收益率差-14.5個基點。恐慌指數VIX升 22.55%至18.04，布倫特原油收跌 1.14%。現貨黃金昨日跌 0.51%，報2397.4美元/盎司。美元指數昨日跌 0.07%，報104.36。

據高盛：美股走勢已觸發CTA等系統性基金賣出信號。前紐約聯儲主席杜德利希望美聯儲下週就降息。據消息人士：特朗普將停止舉行大型户外競選集會。哈里斯競選團隊考慮由美國運輸部長布蒂吉格擔任副總統候選人。

哈馬斯官員表示，內塔尼亞胡在美國國會的講話表明他不希望達成停火協議。據美國高級官員：拜登和內塔尼亞胡週四會晤時將討論如何彌合加沙停火的最後障礙。據英媒：歐盟正考慮無限期延長對俄國有資產的制裁。加拿大央行降息25bp，符合市場預期，暗示可能進一步放鬆政策。美國EIA戰略石油儲備庫存為2022年12月23日當週以來最高。俄羅斯6月產油量超過歐佩克+配額，承諾在7月份達到目標。據消息人士：日本央行下週將考慮是否加息，並公佈未來幾年將購債規模縮減約一半的計劃。日本將全國最低工資標準設定為每小時平均1054日元，創歷史最大增幅。

02 行業&個股

行業板塊方面，除公用事業、醫療和能源分別收升1.12%、0.83%和0.01%外，其他標普8大板塊悉數收跌：半導體、科技、通訊、工業、房地產、金融、原料和日常消費分別收跌5.32%、4.14%、2.61%、2.15%、1.37%、1.37%、1.28%和0.09%。

概念板塊方面，航空ETF跌2.67%，旅行服務板塊跌3.24%，高端酒店萬豪跌3%，愛彼迎跌3.04%，挪威郵輪跌5.41%。太陽能板塊升2.7%。金融科技板塊方面，PayPal收跌2.75%，NU跌2.56%。網絡安全板塊跌2.06%，SQ跌7.74%。

中概股多數收跌，KWEB跌2.1%。台積電跌 5.9%，拼多多跌 0.91%，阿里跌 0.39%，京東跌 1.64%，理想跌 4.61%，新東方跌 1.61%，蔚來跌 4.02%，小鵬跌 4.17%，好未來升 0.09%，瑞幸咖啡跌 2.11%，B站跌 2.56%，名創優品跌 4.32%。

大型科技股多數收跌。蘋果收跌 2.88%，微軟跌 3.59%，微軟與Lumen Technologies宣佈建立新合作伙伴關係。英偉達跌 6.8%，英偉達將開始在H20中使用三星HBM3E內存。谷歌收跌 5.03%，Q2營收盈利增超預期，季度雲收入首超百億美元，但廣吿放緩；DHL與谷歌宣佈建立合作伙伴關係，谷歌設備和服務部門將使用DHL快遞GoGreen Plus服務來運送谷歌設備。亞馬遜跌 2.99%，Meta跌 5.61%，禮來跌 2.1%，博通跌 7.59%，特斯拉跌 12.33%，特斯拉Q2利潤超預期兩位數劇減，Robotaxi將推遲至10月10日發佈，重申平價車Model 2 25H1交付，預計帶監督下的FSD年底前在華獲批，墨西哥超級工廠的建設目前處於 “暫停狀態”；特斯拉預計2024年後的兩個財年的資本支出將介於80億至100億美元之間。諾和諾德跌 1.26%，美光跌 3.47%。T升5.22%，AT&T第二季度營收298億美元；調整後EBITDA為113億美元。

03 每日焦點

1、AI熱度降温，納指100市值蒸發1萬億美元

7.25 美股週三，由於投資者對人工智能的前景感到失望，引發納指100成分股市值蒸發1萬億美元，該指數跌超3.6%，創下2022年10月以來的最差表現。英偉達、博通和Arm等AI領域佼佼者跌幅居前，“美股七巨頭”指數下跌了5.9%，自5月以來首次跌破50日均線。投資者對AI技術上的大量投資需要多長時間才能獲得回報的質疑此起彼伏。Mapsignals首席投資策略師Alec Young表示：“現在花的錢太多了，投資者意識到回報需要一段時間才能實現。短期內，巨頭的升勢將受到市場在這方面投入多少的影響。”科技股的劇烈波動表明，投資者似乎正在傾聽華爾街越來越多的傳言，即AI過去一年引發的泡沫必然會破裂。儘管週三可能不是這一趨勢的開始，但下跌幅度之大敲響了警鐘。

2、騰訊雲上架Llama 3.1模型

7.24 騰訊雲TI平台適配並上架了Meta最新開源大模型Llama3.1，騰訊雲對該系列模型進行了精調、推理測試驗證，保障模型的可用性、易用性，可覆蓋智能對話、文本生成、寫作等多個不同場景。

3、網易逆勢升5%，《永劫無間》明日公測上線，預約玩家已突破4000萬人

7.24 網易旗艦武俠大逃殺類遊戲《永劫無間》(NARAKA： BLADEPOINT)7月25公測上線，目前參與預約的玩家已突破4000萬人。網易指，為迴應玩家們的熱情期待，官方為每位玩家準備了價值超1500元的公測福利，包括開服後贈送5件極品皮膚、內含3件極品武器皮膚和2件極品英雄時裝等，總價值高達600億元。

小摩此前曾發佈研報稱，網易將開啟今年最忙發佈月，將在2024年7月上線三款備受期待的遊戲：《七日世界》(7月10日全球發佈)，《永劫無間手遊》(7月25日)，《燕雲十六聲》PC版(7月26日)。這些新遊戲的發佈將推動2024年下半年遊戲收入增速加速，並推動股價自當前水平上行。該行表示，近期對《夢幻西遊》PC版的調研也顯示遊戲內變現趨穩，這將緩解投資者對老遊戲收入趨勢的擔憂。

4、德國空中汽車製造商Lilium考慮在美國設立組裝工廠

7.24 德國空中出租車開發商Lilium首席執行官Klaus Roewe表示，該公司計劃在今年晚些時候開始研究在美國設立空中出租車組裝點，目標是在2029年初建成並投入運營，以便在全球最大的市場之一站穩腳跟。Lilium計劃明年敲定該工廠，預計將投資" 2.5億至3億多歐元"（2.71-3.25億美元）用於最終裝配線和改善生產。但他補充道，該公司“肯定需要財政支持”才能讓裝配線啟動並運行。

5、消息稱三星HBM3獲英偉達認證 將用於專供中國版AI芯片H20

7.24 據路透引述消息人士稱，三星電子第四代高頻寬記憶體HBM3已獲得英偉達批准，首次用於其處理器，但暫時只會用於英偉達專門為中國市場設計的AI芯片H20，三星有可能最早於下月供貨。消息人士稱，目前尚不清楚英偉達是否會在其他AI處理器中使用三星的HBM3，又或者HBM3是否必須通過額外的測試才能使用在其他處理器，而目前三星尚未達到英偉達第五代HBM3E芯片的標準，相關的測試仍在進行當中。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

（1）20:30 美國至7月20日當週初請失業金人數

（2）20:30 美國第二季度實際GDP年化季率初值

（3）20:30 美國第二季度實際個人消費支出季率初值

（4）20:30 美國第二季度核心PCE物價指數年化季率初值

（5）20:30 美國6月耐用品訂單月率