研報掘金|招商證券:食品飲料產業首選華潤啤酒、統一及康師傅
招商證券發表研報指,今年第二季以來飲料行業部分原料成本出現波動,當中棕櫚油價格及鋁價平均按年上升8.6%和8.4%,而瓦楞紙、原奶、PET塑料及玻璃指數則分別按年下降11.9%、12.1%、1.4%和10%,鋁價年內已累升超過10%,達到過去兩年高位,主因相信是全球第二大礦業公司力拓的供應受限。考慮到力拓僅預期今年下半年採礦量可恢復至正常水平,招商證券預測鋁價很可能至少要再維持一個月的高位,不過由於啤酒公司通常會訂立固定價格合同,因此估計鋁現貨價格短期上升,不會對啤酒公司毛利率帶來影響,行業首選為華潤啤酒、統一及康師傅。目前該行預測百威亞太2024財年毛利率將按年提升0.3個百分點至50.7%,目標價13.1港元,評級“增持”;而潤啤預期可增長1個百分點至42.4%,預計喜力品牌市場份額可望提升,目標價45.4港元,評級亦為“增持”。鑑於毛利率增長可能好於預期,該行維持對康師傅及統一的“增持”評級,目標價分別為10.3港元及8.6港元。至於乳業股,該行預期在銷售結構影響下,蒙牛毛利率將持平,維持“中性”評級。
關注uSMART
重要提示及免責聲明
盈立證券有限公司(「盈立」)在撰冩這篇文章時是基於盈立的內部研究和公開第三方資訊來源。儘管盈立在準備這篇文章時已經盡力確保內容為準確,但盈立不保證文章資訊的準確性、及時性或完整性,並對本文中的任何觀點不承擔責任。觀點、預測和估計反映了盈立在文章發佈日期的評估,並可能發生變化。盈立無義務通知您或任何人有關任何此類變化。您必須對本文中涉及的任何事項做出獨立分析及判斷。盈立及盈立的董事、高級人員、僱員或代理人將不對任何人因依賴本文中的任何陳述或文章內容中的任何遺漏而遭受的任何損失或損害承擔責任。文章內容只供參考,並不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或保證。
投資涉及風險,證券的價值和收益可能會上升或下降。往績數字並非預測未來表現的指標。