中集車輛(集團)股份有限公司(以下簡稱"中集車輛")的H股私有化退市工作已進入最後階段。

據悉，目前中集車輛的H股回購要約及自願退市的所有條件已經在5月2日達成，離股東最終接納的時間不到一週。錯過要約接納期，股東手中的股票也將會變成境外非流通股份。

具體來看，截至2024年5月20日下午四時三十分，公司已收到約137,883,320股H股的有效接納，佔公司全部已發行H股的約24.451%以及已發行股本總額的約6.834%。這一數據包括了獨立H股股東持有的136,442,820股H股，佔獨立H股股東持有的全部H股的約93.911%，達到有效接納至少佔獨立H股股東所持有H股90%的收購守則要求。

值得注意的是，自5月2日起，中集車輛宣佈其H股回購要約就接納而言在所有方面成為無條件，且H股回購要約將持續開放接納，最後的要約獲接納時間為2024年5月30日(即最終截止日期)下午四點。

這一時間點是股東們接納H股回購要約的最後期限，錯過這一期限，股東們將被視為自動放棄已被股東大會投票通過的H股私有化方案所提供的條件。

也就是説，一旦中集車輛退市，這些股東手中的H股將不再在港交所上市，流通性可能會受到嚴重削弱，股東們將失去在二級市場上自由買賣的能力，手中的股票也將會變成境外非流通股份。此外，H股回購要約完成後，未接納要約的獨立H股股東對公司若干信息的權利也將有所減少。

在要約價方面，中集車輛提出的每H股7.50港元的回購價格，比公司最初6.38港元的發行價高出17.55%，為股東們提供了一個相對有利的退出策略，確保他們能夠在市場價格之上出售其股份，另一層面也體現出中集車輛對自身未來發展潛力的信心。

因此，從股東的角度出發，對於尚未接受H股回購要約的股東來説，應當抓緊窗口時間並充分利用這一溢價機制，確保自己的投資能夠得到合理的回報，以免錯失變現的最後機會。

從更宏觀的資本市場視角來看，中集車輛的私有化退市不僅是其自主的戰略選擇，更可以洞察到資本市場的宏觀動態和趨勢。

其實，中集車輛的這一舉措並非是孤立事件，而是近年來A+H上市公司私有化浪潮中的其中之一。究其根本，這背後與近年來港股市場流動性不足以及公司股價估值過低緊密相關。

簡單來説，H股市場流動性不足的直接後果，就是其股價相對於A股市場出現了顯著的折價現象。並且隨着市場不斷髮展，這種價差並未得到有效修復，反而逐漸演變成了拖累A股市場表現的一個因素。

中集車輛的退市理由，與上述情況大體一致。公司曾在公吿中明確指出，第一，H股較低的交易量和有限的流動性，使得公司難以在港交所進行有效的融資活動；第二，自願退市的實施，將有助於公司節約與H股上市相關的監管合規成本和費用。

因此，中集車輛認為，H股回購要約及自願退市的實施，符合公司及所有股東的整體利益。

據悉，中集車輛H股在聯交所的最後買賣日期為5月24日(星期五)，且H股自香港聯交所退市將於6月3日(星期一)下午四點生效。

不可否認的是，中集車輛H股的溢價私有化退市，無疑為資本市場提供了一個值得深入探討的案例。它不僅關係到中集車輛自身的發展和股東的利益，也對港股市場的結構、A+H上市公司的戰略選擇，乃至整個資本市場的健康發展，都有着不可忽視的影響。

隨着時間的推移，相信市場各方將對這一事件做出自己的判斷和選擇，而這過程本身，就是資本市場不斷演進和自我完善的體現。