美銀證券發表報吿指，小鵬(9868.HK)首季收入65.5億元人民幣，按年升62%、按季跌50%，整體毛利率12.9%，按年升11.2個百分點、按季升6.7個百分點，超出該行預期的9.4%，主要因為開始確認與大眾合作G9的科技服務收入，推動整體毛利率提升。汽車利潤率5.5%，則低於該行估計的6%，主要受庫存撥備及P5購買承諾損失影響。non-GAAP淨虧損14.1億元人民幣，按年收窄36%、按季收窄20%，好過該行預期的虧損20億元人民幣。該行將其今年至2026年三年期間的銷量預測，分別下調13%、16%及15%，目標價由52.7港元下調至49.5港元，以反映最新的銷售及自由現金流預測，維持買入評級，因為預見下半年有強勁的產品線。