縱觀全國，在過去的四十多年裏，各類高新技術開發區、經濟技術開發區、科技園區和工業園區如雨後春筍般湧現，“亂花漸入迷人眼”已成常態。隨着經濟進入存量發展階段，資產營運已經成為盤活存量資產，帶動利潤增長的重要方式。

在這樣的背景下，能夠高效獲取、盤活、管理資產的公司業績能夠因此獲得長期推動的確定性是毋庸置疑的。

當下，公司紛紛發佈一季報，或許恰好給了我們一個觀察其中頭部企業的窗口。一季度資產營運業務佔比大幅上升的首程控股(0697.HK)就頗為顯眼。事實上，該項業務能夠取得如此耀眼的成績絕非偶然，這背後是公司多年來重組轉型結出的碩果。通過這份成績單，或可證明這家公司的硬實力和未來前景值得看高一線。

兩大業務疊加效應顯著，資產營運效率大幅增長

根據公司公佈的最新業績公吿所示，首程控股2024年一季度實現收入達到3.51億港元，較去年同期增長9.0%；歸母淨利達到1.18億港元，較去年同期增長7.0%。其中，資產營運收入約為2.02億元，同比增長42.2%。

值得注意的是，資產營運業務無論是從收入規模還是佔總收入的比例，均呈現出大幅上升的狀態。通過一季報可以看到，收入的提升主要受益於首程控股在在核心城市管理規模的持續提升以及產業園區資產運營管理效率的增長。

停車運營方面，一季度，首程控股接連高效完成了多個項目的運營交接，並順利入住北京豐台鐵路站停車場項目和廣州白雲機場停車場經營項目。數據顯示，廣州市白雲機場2024年一季度的旅客輸送量接近2000萬人次，同比增長43%。這也意味着在強勁增長的居民出行需求下，首程控股憑藉其專業化、數智化、標準化的資產營運能力，業務迎來明顯反彈。

產業園區資產運營管理方面，公司的園區項目不斷提升招商效率，成為了推動資產營運業務快速發展的關鍵動力。以六工匯項目為例，該項目當前已經成功吸引了包括中國高新技術企業、上市公司、中央及地方國有企業，以及外資企業在內的多元化企業入駐。一季度，該項目在整體出租率超過了95%的基礎上積極進行招商活動，有利於進一步提升項目收入規模和盈利能力。

與此同時，首程控股通過打通全業務鏈條，實現了資產營運和資產融通兩大業務互相賦能、互相促進。聚焦到資產融通業務上，一季度，公司積極優化和擴展城市發展基金的運作和項目儲備，全面推進“募資-投資-管理-退出”的生態閉環發展策略，以幫助客户實現資產規模質量與資產回報收益率方面的雙增長。

優質資產規模持續擴大，業績增長具有高確定性

無論是從首程控股一季度業績的數據層面還是業務層面來看，首程控股不僅僅展現出一季度業績的穩步增長，更重要的是該份財報揭示出公司後續業績增長的確定性。

在筆者看來，宏觀經濟的穩步回暖以及市場需求的逐步回升，為公司業務的擴展創造了有利的外部環境。特別是公眾對於旅遊、交通和基礎設施等行業的持續增長的需求，為首程控股的核心業務開闢了更廣闊的發展空間，從而使得公司未來的業績增長呈現出較強的增長後勁。

在這一過程中，亦能看到首程控股正在積極抓住市場機遇。公司在提升經營效率的同時，公司正加強市場拓展，通過持續擴大優質資產管理規模，為公司未來業績增長夯實了項目基礎。

今年開年，首程控股成功簽約首鋼冬奧廣場項目，當前，已經吸引了中國健康管理協會（運動健康管理專業委員會）、中國健康管理協會融媒體中心、中亮健康管理有限公司等多家知名企業和平台簽約入駐。公司還在4月份完成杭州市兩個大型購物中心停車場項目的簽約，資產管理規模進一步實現增長。此外，公司還與煙台市、南京市多個市級及區級政府以及新興集團等公司展開深入交流，為進一步深化合作、持續拓展項目儲備打下堅實的基礎。

由此看來，短期內，首程控股能夠通過通過盤活當前手上優質資產項目，提升其造血能力、提高資產價值，最終為後續的資產證券化進程奠定良好的基礎。長期來看，隨着國家持續推動城市的創新發展，首程控股或將憑藉在基礎設施領域廣泛的經驗積累和頻頻取得的亮眼成績，形成較強的競爭優勢，這為公司的長期業績提供了良好的增長基礎，支撐其長期價值向上。

結語

總之，首程控股在成功打造出穩固且獨具特色的商業模式的情況下，針對核心業務積極進行新的佈局和擴展。當前，資產營運業務在推動公司業績高質量增長的同時，依然能夠為市場帶來無限的想象空間，體現出公司戰略佈局的準確性和持續的創新力。

從長期投資的角度來看，首程控股基本面良好，業績高增長具有較高確定性，無疑是一個值得關注和投資的優質標的。且隨着公司戰略的不斷深化和市場機遇的把握，其長期價值有望得到進一步提升。