星展發表研究報吿指，中行首季業績表現符合預期，純利按年跌2.9%，不良貸款率於截至去年12月底止下降5個基點後，首季末再按季下降3個基點，屬國有銀行中最大降幅，預期資產質量改善以及信貸成本下降，將支持其盈利增長。中行有約19%資產以外匯計價，令其去年度淨息差按年降幅少於同業表現。然而星展認為，隨着美聯儲利率上行週期結束及外匯存款利率上升，淨息差上行趨勢今年內預期會完結，相關優勢或減弱。星展預計中行2023至2026財年盈利年均複合增長率為2.3%，相信在中國經濟前景面臨不確定性，以及環球利率可能較長時間維持於高水平的情況下，中行將提供多元化的海外投資機會，短期內可繼續吸引資金流入，重申“買入”評級，目標價由3.7港元上調至3.9港元。但考慮到今年盈利有下行壓力，星展亦將中行2024至2025年盈利預測下調3%至4%。