摩根大通發表報告，指蒙牛乳業(02319.HK)年初至今股價累跌約6.7%，對比同期恆指則跌1.9%，滬深300指數及另一乳業龍頭伊利(600887.SH)則分別累升4.1%及升7.7%，相信主要是由於全球投資者對中國消費市道放緩、乳酸產品銷售下滑，以及蒙牛股息率偏低的擔憂加劇所致。 該行指出，今年農曆新年過後中國整體消費情況似乎已恢復正常化，考慮到現金流改善，蒙牛或會提高派息比率。以現價水平為預測2024年市盈率約12倍計，摩通認為其估值打折已反映了大部分的負面因素，並為業績公布的盈利潛在下跌提供了下行保護。 摩通預測蒙牛去年全年銷售額將增長7%至992億人民幣，經營利潤率料增長約50個基點至6.3%，純利預測持平錄53億人民幣，假設全年派息比率從30%提升至50%，則預測2024年股息回報率可升至約3.8%，維持「增持」評級，目標價則從41元降至35元。