騰訊(00700.HK)將於3月20日(周四)公布去年第四季業績。受惠於視頻號、小遊戲等高毛利業務收入帶動、利潤率優化及微信生態變現持續提升，本網綜合12間券商預測，騰訊2023年第四季非國際財務報告準則純利料介乎390億至435億元人民幣，較2022年第四季297.11億元人民幣，按年上升31.3%至46.4%，中位數408.54億元人民幣，按年增加37.5%。 綜合5間券商預測，騰訊2023年第四季淨利潤介乎332.94億至382.45億元人民幣，較2022年第四季1,062.68億元人民幣，按年下跌64%至68.7%，中位數360.74億元人民幣，按年跌66.1%。騰訊2022年第四季純利1,062.68億元人民幣中，包括其他收益淨額858.54億人民幣，涉及處置若干投資公司產生收益，包括與美團(03690.HK)相關收益1,066億人民幣、Sea Limited處置收益413億人民幣及部份減持收益185億人民幣。 本網綜合12間券商預測，騰訊2023年第四季收入料介乎1,545.72億至1,590億元人民幣，較2022年第四季1,449.54億元人民幣，按年升6.6%至9.7%，中位數1,560.19億元人民幣，按年升7.6%。綜合7間券商預測，騰訊2023年第四季增值服務收入料介乎696.37億至718.82億元人民幣，較2022年第四季704.17億元人民幣，按年跌1.1%至升2.1%，中位數708.17億元人民幣，按年升0.6%。花旗預計，市場將關注騰訊管理層對最新遊戲監管潛在影響的看法，現季度本地及國際遊戲業務發展，未來新推出的遊戲及小遊戲進展等。市場亦會關注視頻號變現化及其進展，今年廣告投放情緒，新春期間支付活動表現，毛利率、經營溢利率及淨利率趨勢及股東回報、AI賦能下廣告業務影響等。市場亦會注視騰訊「混元」大模型及雲收入表現。 【券商料騰訊季度遊戲收入接近持平】 花旗料騰訊去年第四季度收入按年升7.1%至1,553億元人民幣，估計其非國際財務報告準則純利按年升42%至421億元人民幣，其中總網遊收入按年跌2%至409億元人民幣，總廣告收入按年升15%至283億元人民幣，後者受惠於視頻號及季節性電商因素。金融科技及企業服務收入料年升17%至553億元人民幣，其中雲收入按年升15%至113億元人民幣，金融科技服務按年升18%至440億元人民幣。 花旗相信騰訊去年第四季毛利、經營溢利及淨利潤將符合該行及市場預期，但對市場的收入預測持審慎看法。該行認為，在國際遊戲更激烈競爭及季內本地推出新遊戲貢獻有限，警惕遊戲收入放緩或影響整體收入增長。 申萬宏源預測騰訊去年第四季收入按年升7%至1,547億元人民幣，非國際財務報告準則純利按年升41%至419億元人民幣。其中增值業務季內收入將按年持平。該行指，根據點點數據，塍訊核心老產品《王者榮耀》、《和平精英》及《英雄聯盟手遊》等按季表現有所回暖；但本地及國際重點新遊戲較少，國際遊戲受高基數影響承壓，整體成長平淡。廣告業務方面，該行料季度收入按年升15%，增速受高基數影響按季放緩，視頻號仍是廣告成長主要動力，收入成長主要來自於流量成長。金融科技及企業服務方面，該行料季度收入按年升12%，其中金融科技業務、企業服務收入均達到雙位數增長。 【大摩關注新遊戲去年12月單月表現】 摩根士丹利料騰訊去年第四季收入按年升8%，其中網遊收入料按年升1%，主要受去年高基數影響。廣告收入增長動力仍然維持，料按年升18%，受益於堅韌的視頻號廣告需求。金融科技及企業服務收入增長料按年升16%。該行相信市場將集中於《元夢之星》及多人線上戰鬥競技場遊戲(MOBA)去年12月流水表現，以觀察對今年遊戲收入再加速的推動力。 --------------------------------------------------- 本網綜合12間券商預測，騰訊2023年第四季非國際財務報告準則純利料介乎390億至435億元人民幣，較2022年第四季297.11億元人民幣，按年上升31.3%至46.4%，中位數408.54億元人民幣，按年增加37.5%。 券商│2023年第四季非國際財務報告準則純利預測(人民幣)│按年變幅 華泰証券│435億元│+46.4% 花旗│420.77億元│+41.6% 申萬宏源│419億元│+41% 大和│414.2億元│+39.4% 中銀國際│412.13億元│+38.7% 建銀國際│412.08億元│+38.7% 廣發証券│405億元│+36.3% 摩根士丹利│403.05億元│+35.7% 招銀國際│400億元│+34.6% 中信証券│396億元│+33.3% 交銀國際│395.55億元│+33.1% 美銀證券│390億元│+31.3% 按騰訊2022年第四季非國際財務報告準則純利297.11億元人民幣計算。 --------------------------------------------------- 綜合5間券商預測，騰訊2023年第四季淨利潤介乎332.94億至382.45億元人民幣，較2022年第四季1,062.68億元人民幣，按年下跌64%至68.7%，中位數360.74億元人民幣，按年跌66.1%。騰訊2022年第四季純利1,062.68億元人民幣中，包括其他收益淨額858.54億人民幣，涉及處置若干投資公司產生收益，包括與美團(03690.HK)相關收益1,066億人民幣、Sea Limited處置收益413億人民幣及部份減持收益185億人民幣。 券商│2023年第四季純利預測(人民幣)│按年變幅 摩根士丹利│382.45億元│-64% 中銀國際│377.31億元│-64.5% 建銀國際│360.74億元│-66.1% 花旗│337.49億元│-68.2% 交銀國際│332.94億元│-68.7% 按騰訊2022年第四季淨利潤1,062.68億元人民幣計算。 --------------------------------------------------- 本網綜合12間券商預測，騰訊2023年第四季收入料介乎1,545.72億至1,590億元人民幣，較2022年第四季1,449.54億元人民幣，按年升6.6%至9.7%，中位數1,560.19億元人民幣，按年升7.6%。 券商│2023年第四季收入預測(人民幣)│按年變幅 美銀證券│1,590億元│+9.7% 華泰証券│1,579億元│+8.9% 摩根士丹利│1,568.23億元│+8.2% 廣發証券│1,567億元│+8.1% 中信証券│1,562億元│+7.8% 招銀國際│1,561億元│+7.7% 交銀國際│1,559.38億元│+7.6% 建銀國際│1,559.09億元│+7.6% 中銀國際│1,558.26億元│+7.5% 花旗│1,552.95億元│+7.1% 申萬宏源│1,547億元│+6.7% 大和│1,545.72億元│+6.6% 按騰訊2022年第四季收入1,449.54億元人民幣計算。 --------------------------------------------------- 綜合7間券商預測，騰訊2023年第四季增值服務收入料介乎696.37億至718.82億元人民幣，較2022年第四季704.17億元人民幣，按年跌1.1%至升2.1%，中位數708.17億元人民幣，按年升0.6%。 券商│2023年第四季增值服務收入預測(人民幣)│按年變幅 交銀國際│718.82億元│+2.1% 華泰証券│710億元│+0.8% 中銀國際│709.75億元│+0.8% 大和│708.17億元│+0.6% 申萬宏源│707億元│+0.4% 大摩│703.83億元│-1.4% 花旗│696.37億元│-1.1% 按騰訊2022年第四季收入704.17億元人民幣計算。