渣打集團(02888.HK)股價表現在業績公布後持續向好，上周五(23日)升3.7%後，最新升0.8%報62.95港元。中金指渣打上季業績小幅低於該行預期，但高於市場預期，主要是來自經營費用及信用成本表現較好，上季淨息差1.7%，較去年第三季剔除一次性因素擾動後的1.67%環比改善3個基點，主要是來自資產負債結構的優化，並指其淨利息收入指引積極。該行認為渣打資本狀況良好，但認為公司股東回報指引偏保守。 渣打於上周五中午(23日)公布截至去年12月底止全年業績，列賬基準除稅前溢利50.93億元美元，按年升18.8%，符本網綜合7間券商預測介乎49.14億至54.58億美元，中位數50.07億美元。派每股末期息21美仙，上年同期派14仙。全年股息達27美仙，增加50%，亦高於本網綜合7間券商預測上限25.6美仙。經營收入180.19美億元，按年升10.4%。每股列賬盈利108.6美仙。期內，渣打去年基本除稅前溢利為56.78美億元按年升22.2%，亦符本網綜合4間券商預測介乎55.87億至58.34美億元，中位數56.4億美元；按固定匯率基準計算上升27%。每股基本盈利128.9美仙。 單計去年第四季，渣打除稅前法定溢利錄11億美元，按固定匯率基準計算升74%。基本經營收入40.24億美元，按年增長6.9%。基本淨利息收入上升6%至23.92億美元；基本非淨利息收入上升8%至16.32億元。淨息差為1.7%，按年擴大0.12個百分點。集團行政總裁溫拓思表示，渣打去年成功實踐有形股東權益回報達至10%的財務目標，並將建基於現有的成功之上，致力可持續地締造更高的回報，專注於推動收入增長及改善經營槓桿，務求於2026年令有形股東權益回報達至12%。公司全年派息50%，並宣布進行新一輪10億元股份回購，並稱將繼續積極管理集團的資本水平，目標於未來三年向股東回饋最少50億元。 【業績優預期 股價有支持】 高盛發表報告指出，渣打去年第四季基本稅前盈利10億元勝預期，控制成本得宜及減值費用低過預期，抵銷收入疲弱的影響。該行維持對渣打「買入」評級，目標價由82港元上調至86港元。考慮到渣打上季業績，對其2024至2027年每股盈利預測分別上調1%、10%、10%及6%，以反映公司新指引確認前景增長，相信對股價反應正面。 瑞銀表示，渣打(02888.HK)更新2024至2026年指引，包括預期收入增長5%至7%，接近今年的上限範圍，目標今年淨利息收入100億元至102.5億元，超過市場預期，有形股東權益回報穩步增長至目標2026年達12%，意味著2026年稅前盈利高出市場預期19%。該行予在倫敦上市的渣打(STAN.L)「買入」評級，目標價810便士。 ----------------------------------------------- 下表列出6間券商對渣打投資評級及目標價： 券商│投資評級│目標價 高盛│買入│82->86港元 瑞銀│買入│810便士(約80.23港元) 摩根大通│增持│78港元 海通國際│跑贏大市│75.12港元->77.53港元 中金│中性│76.2港元 花旗│中性│640便士(約63.4港元) 券商│觀點 高盛│上季基本稅前盈利勝預期，控制成本得宜及減值費用低過預期 瑞銀│上季業績大致符預期，淨利息收入遜預期低 摩根大通│上季業績好壞參半 海通國際│上季利潤超預期，不良率按季下降，預期今明財年利潤分別增5%及1% 中金│業績指引清晰，引入新成本支出計劃 花旗│上季列賬稅前基本利潤未達標，前景好壞參半